M5M_O Que é Risco pra Você?

É mais arriscado comprar uma coisa quando ela está barata ou quando está cara?

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M5M_O Que é Risco pra Você?

“Depois do mensalão, depois de três anos de Lava Jato, o modus operandi continuava da mesma forma, como se nada tivesse acontecido e como se o risco de serem alcançados pela Justiça inexistisse” – Luís Roberto Barroso, Ministro do STF.

Trilha do dia
The Rolling Stones – Tattoo You

Agora você pode ouvir a trilha do M5M no Spotify – confira aqui!

00:35 - Se Arrependimento Matasse...

Não tem mais inflação no Brasil – IGP-10 de junho veio em -0,62 por cento e foi menor do que o esperado (-0,47 por cento). No acumulado dos últimos 12 meses, o índice aponta para inflação praticamente zero.

Lá fora, inflação nos EUA também veio abaixo das expectativas e ampliou as já enormes apostas em uma ata mais dovish do Fed – um aumento de 25 bps agora e mais um até o fim do ano e nada mais.

Há quem diga que talvez nem isso!

Na esteira, dólar perde força e, caso não tenhamos nenhum grande choque (interno ou externo), há pouca pressão sobre o Real – câmbio volta pra baixo de 3,30 reais por dólar.

Num ambiente como esse e com o consenso de que o “choque Joesley” foi deflacionário, há muito pouco argumento pra pisar no freio do corte dos juros.

Curva de juros vai fechando e todo mundo que panicou no fatídico 18 de maio deve estar bem arrependido – vender aquelas LTNs no meio do tiroteio certamente não foi um bom negócio, como o gráfico abaixo deixa bem claro.

LTN – Vencimento 2020:


Fonte: Bloomberg.

Ainda não voltamos aos níveis pré-crise, mas estamos bem longe das mínimas.

01:25 - Melhor Comprar Caro?

Depois de tanto “avisar” que o VIX está barato, recebi e-mail de muita gente perguntando o que é o VIX e como comprar aqui do Brasil.

Vamos lá: o VIX é o índice que mede a volatilidade esperada para os próximos 30 dias no mercado norte americano – simplificando, é uma média da volatilidade das opções do S&P 500. Erroneamente, geralmente é utilizada como uma medida do risco – os “especialistas” vão te falar que, quanto menor o VIX, menor o risco do mercado.

Eu, do alto da minha mediocridade, penso o contrário: quanto menor o VIX, maior o risco. Justamente porque, quando o VIX está baixo, os ativos costumam estar caros e também porque muita gente começa a tomar mais e mais risco, justamente pela baixa volatilidade do mercado.

Vale notar que logo depois de um grande crash, com o preço dos ativos lá embaixo (muitas vezes, exageradamente baratos), o VIX costuma encontrar suas máximas. Ou seja, quando o momento é o certo para comprar, o VIX sinaliza alto risco.

Faço uma pergunta: é mais arriscado comprar uma coisa quando ela está barata ou quando está cara?

Pois é…

Mais do que isso, justamente quando a vol está baixa, o preço das opções está lá em baixo, o que te dá a oportunidade de comprar muito seguro e pagar pouco por isso.

Infelizmente, não há uma maneira de operar o VIX diretamente aqui do Brasil. Há a possibilidade de se comprar e vender opções do S&P (comprar uma put teria um efeito prático similar a comprar VIX), mas os contratos têm baixíssima liquidez e tenho minhas dúvidas se os homebrokers têm essa função habilitada para pessoa física (pesquisaremos).

O que pode ser feito é se preparar para um choque externo – como não é o rabo quem abana o cachorro, se azedar lá fora, fatalmente vai azedar aqui. Comprar dólar e ouro, por exemplo, é uma boa. Comprar puts de large caps brasileiras funciona melhor ainda.

Mas, como a gente tem nossos próprios problemas por aqui, puts estão caras – ainda dá pra fazer, mas já tivemos momentos melhores pra isso.

02:45 - Conselhos da CIA

Quem está se preparando faz tempo para a “mãe de todas as crises” é o Jim Rickards. O cara é o conselheiro para assuntos financeiros da CIA e sabe muito bem que essa calmaria dos mercados não vai durar muito tempo.

Ele até escreveu um livro inteiramente dedicado ao assunto: O Caminho Para a Ruína.

Mais do que explicar a crise, ele lista oito tipos de ativos que vão te ajudar a não só sobreviver, como ganhar dinheiro quando o caldo entornar de vez.

Melhor de tudo, o livro é GRÁTIS e você só tem que pagar o frete.

Confira aqui.

03:20 - Hillary Paz e Amor

Com expectativa de que o Bacen reduza a meta da inflação para 2019, mercado já volta a flertar com Selic abaixo de 9 por cento no fim de 2017. Bolsa reage bem, ainda mais com rumores de que a delação de Palocci teria poupado o mercado financeiro (Bradesco sobe mais de 3 por cento).

Como falamos, a curva de juros fecha bastante, sobretudo nos pontos mais longos e, com a expectativa de um Fed dovish, o real se valoriza em mais de 1 por cento.

Lá fora, mercados em compasso de espera pela ata do Fed e na apreensão sobre desenrolar de tiroteio em Virgina que feriu ao menos um Congressista americano. Ao que tudo indica, o ataque teve motivações políticas – uma testemunha afirma que foi questionada pelo atirador se o grupo era composto por Republicanos ou Democratas.

Sim, é isso mesmo: o cara nem ao menos parecia saber em quem estava atirando. O simples fato de serem do outro partido já foi suficiente.

Vai bem, o mundo.

Enquanto isso, Hillary Clinton afirma que o jeito de acabar com o terrorismo é “entender” outras culturas e sua comida.

Tá fácil.

E tem gente que se pergunta como os americanos elegeram o Trump…

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