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As ações do Banco do Brasil (BBAS3) despencaram mais de 30% desde o anúncio dos resultados referentes ao primeiro trimestre de 2025 (1T25), no dia 15 de maio. É hora de comprar os papéis em promoção?
Para a analista Larissa Quaresma, da Empiricus, a resposta é não. Inclusive, na visão da analista, dois fatores podem contribuir para uma queda ainda mais acentuada das ações.
O primeiro, é a possibilidade de o Governo Lula continuar a registrar avanço de popularidade, como foi nas últimas pesquisas. Desde o anúncio do “tarifaço” de Trump sobre o Brasil, as pesquisas mostraram melhora na avaliação da população em relação ao atual governo.
Por se tratar de uma empresa estatal, as ações do BB são fortemente influenciadas pela questão eleitoral e tendem a sofrer com a diminuição de probabilidade, ao menos no curto prazo, de mudança no pêndulo político para a entrada de um candidato considerado “pró-mercado”.
“Se for precificado que o governo atual vai permanecer no poder, o mercado vai bater ainda mais na ação”, enfatiza a analista.
Ciclo do agronegócio deve pesar, mais uma vez, sobre resultados do Banco do Brasil no 2T25
Outro fator que pode jogar contra a ação no curto prazo é o atual ciclo do agronegócio, avalia a analista.
O IBC-Br de maio, divulgado na última semana, mostrou retração de 4,2% no setor agro em relação ao mês anterior. O índice é considerado a “prévia do PIB”.
O número pode indicar uma pressão adicional na inadimplência do agronegócio, que foi o calcanhar de Aquiles do Banco do Brasil no primeiro trimestre.
“Acho que a inadimplência vai aumentar no segundo trimestre. O BB deve apresentar queda de lucro de novo”, analisa. “Tudo aponta para um segundo trimestre bem fraco por conta do ciclo do agro”, completa Larissa Quaresma.
A analista destaca que, para ocorrer uma virada de resultados no Banco do Brasil, é necessário que os produtores do agro reduzam o endividamento.
“Os produtores se alavancaram esperando preços de commodities muito mais altos do que os que foram realizados. Tem uma questão cíclica que é difícil fugir”, explicou.
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BBAS3: ainda não é hora de comprar as ações, diz analista
Por conta desses fatores, Quaresma vê fundamentos para as ações do Banco do Brasil caírem ainda mais e recomenda aguardar para comprar os papéis em múltiplos ainda mais descontados que os atuais.
“Tem fundamento para [a ação] chegar abaixo dos R$ 19. Hoje BBAS3 está negociando a 0,6 no indicador Preço/Valor Patrimonial. Recomendaria comprar em um valuation mais barato, cerca de 0,3 ou 0,4 P/VP”, disse.
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