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O Mauá Capital Recebíveis (MCCI11) deverá sustentar os dividendos no teto do guidance. Esta é a perspectiva dos analistas de fundos imobiliários da Empiricus Research e do BTG Pactual.
Caio Araujo, analista de fundos imobiliários da Empiricus Research, relembra que a gestão do fundo, no relatório gerencial mais recente, atualizou a projeção de dividendos a R$ 0,90 a R$ 1,00 por cota ao mês para o segundo semestre.
“Em função do aumento do carrego, do acúmulo de reservas e dos resultados recentes da inflação, acreditamos que o fundo está bem posicionado para sustentar os dividendos no teto do guidance (R$ 1,00 por cota) ao longo deste semestre”, afirmam os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira, que assinam o relatório do BTG Pactual.
Na mesma linha, o fundo MCCI11 está no radar dos Top 5 FIIs de Caio Araújo, da Empiricus, que inclusive manteve sua recomendação para o investimento na carteira de FIIs para setembro.
MCCI11: Confira a tese de investimento
Em suma, os movimentos de reciclagem no portfólio e o reforço no caixa do FII MCCI11 melhoraram as perspectivas para o ativo.
No início de 2025, o fundo adquiriu posições em três títulos do Grupo CB (CRI Pirelli, CRI DutraLog e CRI Newport). Estes novos CRIs entraram a IPCA +8% a.a., melhores que o IPCA + 6,1% a.a. dos anteriores. Para os analistas da Empiricus e do BTG, houve um aumento no carrego do fundo.
Além disso, o fundo recebeu cerca de R$ 202 milhões com o pré-pagamento dos CRIs do Grupo CB, decorrente da venda de ativos logísticos dados em garantia ao Mauá Capital Logístico (MCLO11). Isso, somado a R$ 4 milhões adicionais (cerca de R$ 0,24 por cota) a título de multa, o que contribuiu para o aumento do caixa e das reservas.
No mesmo período, foi concluído o pagamento de R$ 26,6 milhões da operação de crédito estruturado FII Porto, encerrando a exposição do fundo ao ativo.
“Como resultado destas e outras movimentações de reciclagem de portfólio feito pela gestora, observamos um aumento no carrego do fundo e uma maior diversificação de devedores, ao passo que a duration do fundo foi mantida em 4,2 anos”, afirmam analistas do BTG.
Além disso, os analistas do BTG afirmam que o fundo poderá gerar ganho de capital com sua exposição relevante a ativos indexados ao IPCA e ao desconto de 5% em relação ao valor patrimonial, níveis superiores a FIIs de mesmo perfil.
Na visão de Caio Araujo, analista de FIIs da Empiricus Research, as cotas do MCCI11 são negociadas com deságio de 7% em relação ao valor patrimonial, o que indica um “desconto interessante”.
“Em nossas projeções, encontramos uma TIR líquida de aproximadamente 14% para suas cotas e um dividend yield anualizado de 13%”, afirma o analista.
Quais FIIs investir? Analista aponta os Top 5 FIIs de setembro
Em 2025, o principal índice de referência dos fundos imobiliários, o IFIX, acumula alta acima de 11,8%, deixando para trás as memórias de um 2024 de quedas.
Araujo acredita que existem alguns pilares que sustentam a recuperação deste mercado, como a perspectiva de um afrouxamento monetário nos EUA, que pode influenciar o mesmo no Brasil, trazendo um alívio para companhias e investidores.
Nesta ótica, o analista ainda enxerga muitas cotas de FIIs sendo negociadas a valores descontados e dividend yields próximos das máximas históricas.
“Temos um panorama de que os FIIs estão descontados, a um valuation atraente e com queda do custo de oportunidade”, afirma Araujo.
Com o objetivo de capturar lucros na classe de fundos imobiliários, Caio Araujo e a equipe de analistas da Empiricus elaboram todos os meses uma carteira recomendada com os 5 melhores fundos imobiliários para investir.
Para setembro, a equipe disponibilizou como cortesia o relatório com as teses de investimento de cada um dos fundos e ainda uma análise macroeconômica para o investidor tomar propriedade de onde faz sentido alocar sua carteira.
O relatório completo está com o acesso liberado no botão abaixo e nos demais links deste texto. Bons investimentos.
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