Imagem: iStock.com/Rmcarvalho
Nos EUA, a última semana foi marcada por indicadores de mercado de trabalho. Na quinta-feira (4), o ADP, que mede a criação de vagas no setor privado, veio abaixo das expectativas de mercado, com criação de 54 mil vagas de emprego em agosto, frente aos 68 mil esperados. O dado também ficou um pouco abaixo da média dos últimos seis meses (67 mil). No mesmo dia, os pedidos semanais de seguro-desemprego, um termômetro de curto prazo para demissões, subiram para 237 mil, acima do consenso de 230 mil.
No dia anterior (3), o relatório JOLTS já havia mostrado uma percepção levemente mais fraca do mercado de trabalho, ao registrar a abertura de 7181 mil vagas de emprego, abaixo da mediana das expectativas de 7380 mil para julho.
Além disso, as vagas de emprego caíram 2,4% em relação ao mês anterior, e a taxa de vagas abertas recuou de 4,4% para 4,3%, menor nível desde março.
As taxas de contratação, desligamento voluntário e demissões, por sua vez, permaneceram estáveis entre junho e julho. Vale destacar que a relação entre vagas de emprego e número de desempregados caiu por uma pequena margem de 1,05 em junho para 0,99 em julho — o menor nível deste ciclo.
Payroll de agosto
Mais relevante, na sexta-feira (5), o payroll, principal relatório de emprego, confirmou o arrefecimento do mercado de trabalho americano. O indicador mostrou abertura de 22 mil vagas, bastante abaixo dos 75 mil estimados para agosto. Os dados anteriores foram revisados para baixo em 21 mil.
A taxa de desemprego subiu de 4,24% para 4,32%, com a participação estável em 62,3%, e o ganho médio por hora cresceu 0,3% no mês, desacelerando de 3,9% para 3,7% em 12 meses.
Nesta semana, a divulgação dos dados de preços, PPI e CPI de agosto devem consolidar as apostas de início do ciclo de flexibilização monetária já neste mês, com um movimento de 25 pontos-base. É esperado que o índice de preços ao consumidor (CPI) cresça 0,3% m/m, com o núcleo estável em 3,1% na comparação anual. Ainda que este seja patamar elevado, dada a meta de inflação em torno de 2%, o recente enfraquecimento do mercado de trabalho deve se sobrepor aos dados de inflação na próxima reunião do FOMC.
Por isso, acreditamos que o cenário-base segue sendo o de três cortes de 25 pontos-base cada até dezembro, em linha com o que o mercado precifica hoje.
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Dados da Indústria no Brasil
No Brasil, a produção industrial de julho veio acima do esperado, embora em campo negativo (-0,2%) na comparação mensal. O qualitativo do indicador, contudo, mostrou uma composição em linha com as nossas projeções, sem grandes sinais de alerta. Esse foi o primeiro dado do terceiro trimestre de 2025.
Embora os dados de confiança da FGV apontem para uma forte desaceleração, esse movimento não tem passado para o ‘hard data’, que é composto por indicadores efetivos da economia, como atividade industrial, varejo e mercado de trabalho.
Embora também tenhamos a expectativa de que os juros elevados façam um freio importante na economia neste segundo semestre do ano, continuamos projetando um crescimento de PIB de 2,5% em 2025.
Para a estratégia em renda fixa, continuamos gostando dos títulos prefixados de curto prazo.
Cardápio da semana
| Características do CDB prefixado do Banco Pan | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 09/09/2026 (365 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 14,34% a.a. |
| Tributação | 17,50% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características do CDB prefixado do Paraná Banco | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA- (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Paraná Banco |
| Aplicação mínima | R$ 100,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 08/09/2026 (361 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 14,81% a.a. |
| Tributação | 17,50% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h |
| Características da CDB prefixado do Banco Daycoval | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Daycoval |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | R$ 10 milhões |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 10/09/2026 (366 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 14,60% a.a. |
| Tributação | 17,50% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 18h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 9 de setembro de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (9) e podem mudar devido as oscilações de mercado.
Vale destacar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos.
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
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