Imagem: iStock.com/Iryna Melnyk | Edição CanvaPro
A Equatorial (EQTL3) anunciou a venda de seu negócio de transmissão, por um valor de R$ 9,4 bilhões, incluindo dívidas (valor da firma), colocando ponto final em um dos investimentos mais oportunísticos de sua história.
Mesmo sem tradição no segmento de transmissão, a Equatorial aproveitou o período de leilões com altos retornos em meados da década passada para arrematar lotes com TIRs bastante elevadas.
Agora, com esses ativos maduros e sem mais tanto espaço para upside, ela conseguiu vendê-los por um múltiplo de aproximadamente 8x EV/Ebitda, com um prêmio para a sua própria cotação e também para players tradicionais de transmissão como Alupar (ALUP11) e Isa Energia (ISAE4, antiga Transmissão Paulista).
Além de o movimento confirmar a qualidade da Equatorial como uma das melhores alocadoras de capital da Bolsa, ele também ajuda a reduzir a alavancagem, que fechou 2024 em 3,5x dívida líquida/Ebitda e agora deve recuar para o nível mais saudável de 3x.
Com um balanço mais leve, a companhia terá maior margem de manobra para participar dos próximos leilões de saneamento, setor onde a Equatorial ainda enxerga grandes oportunidades de retorno nos próximos anos.
Por 7,3x Valor da Firma/Ebitda, um ótimo histórico de execução e grandes oportunidades de crescimento pela frente, as ações da Equatorial seguem com recomendação de compra em várias carteiras da Empiricus Research.
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