Imagem: Divulgação/ Gerdau
Nesta semana, Donald Trump decretou taxação de 25% para todo o aço e alumínio importado pelos Estados Unidos, como já aconteceu em seu primeiro mandato. Para as operações da Gerdau (GGBR4) nos EUA, a notícia é positiva e chega em bom momento.
Gerdau recebe ‘ajudinha’ de Trump – de novo
Em março de 2018 Trump estabeleceu tarifas para o aço e alumínio importado pelos EUA de 25% e 10%, respectivamente. A medida provocou uma alta que chegou a quase 20% nos produtos siderúrgicos, o que foi obviamente bom para a indústria local.
Aliás, no gráfico abaixo fica claro como o patamar de margem das operações da Gerdau na América do Norte melhoraram bastante após o 1T18, justamente quando a medida foi implementada.
Fonte: Gerdau. Elaboração: Empiricus.
Mas depois de cerca de um ano, os preços voltaram a se acomodar no mercado interno norte-americano. Esse retorno provavelmente está ligado às exceções que foram criadas para países como México e Canadá, assim como o estabelecimento de cotas para outros países, como o Brasil.
De antemão, podemos esperar a mesma dinâmica de preços no mercado local, com aumento de preços no curto prazo, o que deveria ajudar as operações da Gerdau novamente. No entanto, é razoável supor que a alta de preços não será tão intensa como em 2018, dada a elevada ociosidade da indústria de aço local.
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Taxação sem exceções ou cotas pode prolongar alta de preços
Por outro lado, é importante lembrar que desta vez Trump decidiu não fazer exceções e nem estabelecer cotas de importação. Isto indica que a alta de preços deve ter um efeito mais prolongado que anteriormente.
Seja como for, a notícia é positiva para Gerdau. E chega justamente em um momento no qual as operações nos Estados Unidos perdiam um pouco do fôlego.
Por apenas 3,5x Valor da Firma/Ebitda, a ação GGBR4 segue na carteira da série Vacas Leiteiras, da Empiricus, que seleciona as melhores empresas pagadoras de dividendos da Bolsa.
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