Imagem: Reuters/Divulgação Mercado Livre
O Mercado Livre (MELI34) apresentou mais uma vez um trimestre de forte expansão de GMV (volume bruto de mercadorias em US$), além de um avanço robusto na frente de fintech. Apesar disso, a política de descontos no frete acabou pesando sobre a rentabilidade.
E-coomerce é destaque dos resultados do 3T25 do Mercado Livre
A receita geral foi de US$ 7,41 bi (+39,5% a/a), representando um aumento de 49% sem a variação cambial. O faturamento do e-commerce foi de US$ 4,17 bilhões, um crescimento expressivo de 33% a/a em dólares e 38% em câmbio neutro, patamares que indicam que a operação segue em expansão e com espaço para mais.
O resultado refletiu parte dos investimentos em frete grátis no Brasil, onde o requisito de preço mínimo baixou de R$ 79 para R$ 19, movimento estratégico para ganhar volume de vendas. Assim, viu-se um crescimento de GMV de 36% em dólares e 34% em reais a/a no país, acima das expectativas do mercado. Além disso, as outras geografias também tiveram forte crescimento de GMV. Argentina e México cresceram 44% e 34% respectivamente, em moeda local.
Parte desse crescimento no e-commerce foi compensado por uma margem bruta de 43,3%, 2,6 p.p. menor que no 3T24, justamente em função das políticas de frete brasileiras.
A receita da fintech cresceu 49% em dólares e 65% a/a em câmbio neutro. Aqui, destacam-se as receitas de crédito no Brasil (+68% a/a) e na Argentina (+101% a/a). A carteira de crédito é também um importante componente de fidelização da base em ambas as frentes de atuação.
O lucro líquido do Mercado Livre reportado foi de US$ 421 mi (13,8% abaixo das estimativas de mercado), impactado por mais impostos no período e perdas cambiais de US$ 102 mi (vs. US$ 40 mi no 3T24), principalmente devido à desvalorização do peso argentino.
É hora de comprar ações MELI34?
Embora a margem de lucro do Mercado Livre tenha vindo abaixo, os números operacionais confirmam a estratégia de investimento para fortalecer o ecossistema, com aumento da penetração de crédito e aceleração do frete grátis para sustentar o ganho de participação de mercado no e-commerce.
Negociando a um múltiplo P/L de 36x para 2026 (consenso de mercado), nível que incorpora o prêmio por seu sólido histórico e perspectiva de crescimento, as ações MELI34 seguem como uma das recomendações de compra da casa.
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