As ações de BB Seguridade (BBSE3) caem 8% no ano, saindo de R$ 33,40 para aproximadamente R$ 30,00. A empresa completou em abril 10 anos desde seu IPO (oferta pública inicial) na Bolsa, realizado em 2013. De lá para cá, segundo Richard Camargo, analista da Empiricus Research, a companhia já distribuiu R$ 40 bilhões em dividendos – ultrapassando o valor de mercado de R$ 34 bilhões com o qual estreou na B3.
Esse, inclusive, é um dos motivos de a casa de análise manter o papel dentre suas recomendações e uma das expectativas da equipe é de que essa mesma máxima aconteça também na próxima década: “Daqui 10 anos, a BB Seguridade vai estar chegando num ponto de inflexão muito importante para ela, que é a renovação do contrato da corretora com o Banco do Brasil“, explica o analista.
Então, por que BBSE3 tem caído?
Para Richard, alguns fatores têm impactado os preços de BBSE3.
O primeiro é a característica de ser uma ação defensiva e de 70% do capital aplicado estar nas mãos de investidores estrangeiros. “Quando vemos um período como o atual, de melhorias nas expectativas, de melhora fiscal e de possível queda de juros, o ambiente fica mais propenso ao risco. E o investidor internacional também tende a fazer uma rotação setorial na carteira e buscar nomes mais arriscados. Nesse sentido, a BB Seguridade perde bastante espaço na lista”.
Então, o analista acredita ser mais um movimento técnico no papel, uma pressão causada pelo macro, por ser uma ação um pouco mais ‘sem graça’, nas palavras dele.
Outro motivo para o impacto no preço, segundo o analista, é o fato de alguns bancos de investimentos terem rebaixado a ação nas últimas semanas. “Essa avaliação veio por conta de dados operacionais de abril da BB Seguridade divulgados pela SUSEP que vieram ligeiramente abaixo das expectativas de mercado para o trimestre. Mas um mês só pode ser ruído, então não acho que seja motivo para considerar que o trimestre vá ser ruim ou mesmo o ano“.
BB Seguridade é excelente player de dividendos
Pensando em renda e no longo prazo, a ação da companhia cumpre um excelente papel, na visão da Empiricus Research.
“O papel está barato, negocia a 8,5 vezes lucro, tem dividend yield estimado de 10% para 2023, então é um player bastante atrativo dentro dessa proposta de uma carteira de dividendos“, explica.
Como uma eventual queda da Selic impacta a empresa?
Richard explica que o prêmio cobrado pelas apólices de seguro fica investido durante o período da apólice: “O destino natural desse dinheiro é o mercado de renda fixa, que paga muito bem, juros reais muito elevados. Sem correr muito risco, as seguradoras conseguem retornos excelentes. Então, não dá para dourar a pílula: no ambiente de queda de juros, qualquer seguradora vai sofrer”.
Pelas estimativas da equipe de análise da Empiricus, a queda no lucro líquido seria na ordem de R$ 100 milhões, de um total estimado em R$ 7 bilhões, para cada 1% de corte na Selic.
“Mas quando a gente olha para a composição geral do resultado de BB Seguridade, o financeiro representa 20% do lucro líquido, os outros 80% estão atrelados ao operacional, ou seja, à corretora, ao negócio de gestão de ativos, ao próprio business de seguros, que inclusive atende muito o agronegócio, responsável pelo ‘PIBão’ que tivemos no 1T23. E é bem provável que a parte operacional compense o financeiro nos próximos trimestres”.
Para conferir a tese de investimento completa, assista à entrevista de Richard Camargo para o Giro do Mercado de hoje.
E, além de BBSE3, a Empiricus Research recomenda outros ativos que se destacam na distribuição de dividendos. Para acessar o relatório gratuito completo com 5 ações para ter renda, clique aqui.
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