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Nesta quinta-feira (5), antes da abertura do mercado, a Porto (PSSA3) divulgou seus resultados do 4T25, que vieram em linha com as expectativas. A companhia reportou uma receita total de R$ 10,6 bilhões no trimestre, crescimento de 11% em relação ao 4T24.
Destacamos o crescimento do lucro líquido, que avançou 25% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$ 839 milhões. No consolidado de 2025, o lucro foi 28% superior ao registrado em 2024, o que levou a uma expansão de ROE em 2,7 p.p. na mesma visão, chegando a 22,7%.
Desempenho das vertentes da Porto no 4T25
A seguir, acompanhe o desempenho da Porto por segmento:
Porto Saúde
Mais uma vez, a Porto Saúde apresentou crescimento robusto. Com a adição de 156 mil vidas no Seguro Saúde (+23,2% a/a) e a queda na sinistralidade de Saúde + Odonto no 4T25 (-1,6 p.p. a/a), a receita da vertical atingiu R$ 2,28 bilhões no trimestre.
O lucro líquido também acompanhou a forte expansão do segmento, alcançando R$ 169,7 milhões no 4T25 (+22,3% a/a). Na visão anual, a vertical contribuiu com R$ 581,1 milhões em 2025. Analisando o desempenho dos últimos cinco anos (2021 a 2025), o lucro apresentou um CAGR expressivo de 78,6%.
Apesar do resultado operacional sólido, o ROE trimestral apresentou leve retração, encerrando o 4T25 em 32,7% (-5,3 p.p. a/a). Já no consolidado de 2025, o ROE atingiu 28%, avanço de 1 p.p. em relação a 2024.
Porto Bank
Mesmo em um cenário mais seletivo para a oferta de crédito, o Porto Bank manteve sua trajetória de expansão, com crescimento relevante de receita, que atingiu R$ 2,1 bilhões no 4T25 (+30,9% a/a).
Ao segmentar as receitas da vertical, Soluções Financeiras para Crédito contribuiu com R$ 1,3 bilhão (+32,1% a/a), impulsionada pelo crescimento da carteira de crédito, que alcançou R$ 23,5 bilhões no 4T25, alta de 22,3% em relação ao 4T24, ainda que acompanhada por uma elevação nos níveis de inadimplência.
A frente de Consórcio adicionou R$ 484 milhões à receita (+38% a/a), sustentada pelo crescimento de 35,9% da carteira administrada, que atingiu R$ 107,3 bilhões no 4T25, fortemente impulsionado pelo avanço de 40% a/a nos negócios de veículos e de 34,9% na modalidade de imóveis.
Com menor representatividade para o segmento, a frente de Soluções Financeiras para Locação e Garantia contribuiu com R$ 321,4 milhões (+16,4% a/a).
Em relação ao lucro líquido, o Porto Bank entregou R$ 219,4 milhões (+35,1% a/a). Já em termos de rentabilidade, o ROE da vertical foi de 28,4% no 4T25, avanço de 1,7 p.p. em relação ao 4T24.
Porto Seguro
A vertical de Seguros manteve trajetória de crescimento no 4T25, ainda que em ritmo mais moderado quando comparado às demais frentes do grupo. A receita subiu 3% (a/a), para R$ 5,8 bilhões, puxada pelos Seguros de Vida (+8,2%), Patrimoniais (+6,4%) e Auto (+3,9%).
O lucro líquido da vertical avançou 4% em relação ao mesmo período de 2024, totalizando R$ 459 milhões, acompanhado por uma expansão de 2,6 p.p. no ROE, que atingiu 32,3% no 4T25.
Porto Serviços
Por fim, no 4T25, a vertical de Serviços adicionou R$ 662,9 milhões à receita consolidada da companhia no trimestre, enquanto o lucro líquido somou R$ 83,5 milhões, o que representa um aumento de 3,4% e 41,9%, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano anterior. A rentabilidade da vertical também se destacou, atingindo um ROE de 36,1% no trimestre, +10,2 p.p. frente ao 4T24.
O que esperar de 2026
Durante a teleconferência de resultados, a companhia divulgou o guidance para 2026, em linha com as nossas expectativas. Considerando o intervalo projetado pela empresa, estimamos que o lucro líquido para 2026 fique entre R$ 3,6 bilhões e R$ 3,7 bilhões, com ROE na casa de 22% a 23% ao longo do ano.
Mesmo sem grandes surpresas, a companhia segue entregando forte rentabilidade e crescimento, principalmente por meio das verticais de Saúde e Banco, que atravessam um período de forte expansão e ganho de mercado. Ainda que o lucro 2026 implique um crescimento menor (+8%), vemos com bons olhos a manutenção da rentabilidade elevada.
Negociada a 9,3x o lucro estimado para 2026, PSSA3 segue entre as recomendações da Empiricus.
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