Imagem: Canva/Reprodução - Montagem: Giovanna Figueredo
A Sabesp (SBSP3) anunciou no domingo (5) a aquisição de 70,1% do capital social da Empresa Metropolitana de Águas e Energias (EMAE), por R$ 1,131 bilhão. A negociação foi feita da seguinte forma:
- Compra de 74,9% das ações ordinárias de emissão da EMAE (EMAE3), junto a Vórtx Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda, por R$ 59,33 cada;
- Compra de 66,8% das ações preferenciais de emissão da EMAE (EMAE4), junto a Eletrobras, por R$ 32,07 cada.
A efetivação do contrato depende do aval de agências federais e estaduais, como o Cade, Aneel e Arsesp.
Compra da EMAE foi bom negócio para a Sabesp?
Na segunda-feira (6), pregão seguinte à divulgação da operação, as ações SBSP3 negociaram perto da estabilidade, com leve queda de 0,19%.
Para Ruy Hungria, isso se deve ao fato de que, apesar de bilionária, a transação é pequena quando comparada ao tamanho da Sabesp.
“Em termos financeiros, é um movimento pequeno para a Sabesp, que é gigantesca. A EMAE é uma empresa que tem um lucro muito pequeno comparado à dimensão da Sabesp”, disse.
Apesar disso, Hungria avalia que a aquisição foi “oportunística” e pode ajudar na melhora da operação da companhia com a integração das represas de Guarapiranga e Billings, que pertencem à EMAE.
“Reduz as chances de problemas de escassez hídrica, de eventualmente precisar reduzir a distribuição de água ou cortar o fornecimento por conta de uma piora de um reservatório”, afirmou.
Nesse sentido, a aquisição pode ter reflexo positivo nos resultados da Sabesp ao longo do tempo. “Se por algum motivo precisar de um racionamento por falta de água em uma represa ou sistema de abastecimento, a receita da companhia, que depende desse volume, é impactada. Com a aquisição, reduz o risco de escassez ou redução de abastecimento”, disse o analista.
Outra vantagem para a Sabesp vem do portfólio de ativos elétricos da EMAE, afirmou Hungria. “Temos que lembrar que empresas de saneamento são muito intensivas em energia elétrica, para bombeamento e tratamento. Isso, inclusive, pode trazer algum tipo de proteção e ajudar nos resultados”, concluiu.
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Vale a pena investir na SBSP3?
A Empiricus Research não tem recomendação direta para as ações da Sabesp (SBSP3).
No entanto, os analistas recomendam os papéis da Equatorial (EQTL3), acionista de referência da companhia de saneamento, e veem “grande potencial de geração de valor para os acionistas através do ganho de eficiência e da universalização dos serviços” da Sabesp.
A Equatorial, inclusive, está entre as 10 melhores ações da bolsa brasileira para comprar em outubro, na visão dos analistas da Empiricus.
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