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A Alpargatas (ALPA4) apresentou mais um resultado forte referente ao 3T25, mantendo a forte evolução mostrada nos últimos trimestres.
Na comparação com o 3T24, houve redução de -2,3% nos pares vendidos, o que está em linha com a estratégia de antecipar boa parte das vendas para o primeiro trimestre e evitar rupturas ao longo do ano. Apesar desse recuo, o sell out permaneceu positivo e mostra que a estratégia foi acertada.
Havaianas Brasil e operações internacionais ajudam receita líquida
Mesmo com queda no volume, a receita líquida cresceu +7,5%, para R$ 1,12 bilhão, ajudada pelo aumento na receita/par tanto na Havaianas Brasil como nas operações internacionais.
A margem bruta saltou +4,8 p.p. ajudada por melhoria de produtividade, queda de custos com matéria prima entre outras iniciativas para ganho de eficiência, que também proporcionaram uma redução de -9,5% na linha de despesas.
Com a melhora operacional, o ebitda saltou +86,8%, para R$ 255,7 milhões, com aumento expressivo de +9,7 p.p. na margem. O lucro líquido, por sua vez, atingiu R$ 173,8 milhões, ante R$ 75,1 milhões no mesmo período do ano anterior.
Na Rothy’s, a receita aumentou +15% e o prejuízo diminuiu de US$ 1,7 milhão para US$ 700 mil, mostrando melhora mas ainda bem abaixo das expectativas da época da aquisição. Inclusive, a Alpargatas anunciou ao mercado que não exerceu a opção que dava direito de comprar a fatia restante de 51% da Rothy’s, decisão correta em nossa visão.
Ainda vale investir nas ações da Alpargatas?
A companhia terminou o trimestre com caixa líquido de R$ 398 milhões, o que é exageradamente conservador dada sua forte geração de caixa. Para resolver esse “problema”, a Alpargatas realizará uma redução de capital de R$ 850 milhões, marcada para esta semana.
Os números do 3T25 mostram grande evolução nos resultados de Alpargatas, e ainda vemos espaço para melhorias tanto no Brasil quanto no segmento internacional. Por 8x valor da firma/ebitda, as ações ALPA4 seguem como recomendação Empiricus.
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