
Imagem: Divulgação/Riva
Ontem (10), após o fechamento do mercado, a Direcional (DIRR3) divulgou a prévia dos resultados operacionais do 2T25. De forma geral, os números vieram acima das nossas expectativas, com destaque para a forte performance de vendas.
O volume de lançamentos foi elevado, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 1,9 bilhão — sendo R$ 1,4 bilhão sob a participação da Direcional. O montante representa um crescimento de 40% em relação ao 2T24. No acumulado do semestre, os lançamentos atingiram R$ 2,8 bilhões, alta de 24% frente ao 1S24, com 62% sob a marca Direcional e 38% sob a marca Riva.
As vendas líquidas atingiram R$ 1,7 bilhão no trimestre, sendo R$ 1,3 bilhão no % Direcional. O resultado representa um crescimento robusto de 26% em relação ao 1T25 e de 4% na comparação anual. No semestre, o volume acumulado foi de R$ 3,0 bilhões (R$ 2,4 bilhões na participação da companhia), 3% acima do mesmo período de 2024.
O indicador de Vendas Sobre Oferta (VSO) atingiu 26% no trimestre, superando em 300 bps o resultado do 1T25. Destaque para o VSO da marca Riva, que chegou a 27%.
Em termos de landbank, a Direcional adquiriu 22 novos terrenos no trimestre, com VGV potencial estimado em R$ 3,0 bilhões. Com isso, o landbank total da companhia encerrou o período com um VGV de R$ 49,6 bilhões.
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Direcional abre espaço para distribuir mais dividendos ao longo do ano
No trimestre, a companhia também reportou uma geração de caixa de R$ 395 milhões, impulsionada pela alienação de participação na Riva. Conforme já sinalizado pela gestão, parte desse montante será distribuída aos acionistas: foi aprovada em junho uma remuneração de R$ 2,00 por ação.
Considerando os proventos anunciados no ano (data-ex), o dividend yield é de 8,2% — e chega a 12,3% quando considerado o preço inicial das ações em 2025. Em nossa visão, o desempenho operacional da companhia abre espaço para novas distribuições ao longo do ano.
Além disso, a Direcional convocou seus acionistas para uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE), com o objetivo de votar a proposta de desdobramento (“split”) de suas ações, na proporção de 3 para 1 — ou seja, a cada ação ordinária detida, o investidor passará a ter três, sem alteração no capital social da companhia. A AGE será realizada no dia 30 de julho, com votação exclusivamente digital. Somos favoráveis à aprovação da proposta, dado seu potencial de aumentar a liquidez do papel.
Atualmente, DIRR3 negocia a um múltiplo P/E de 7,2 vezes para 2026 e tem ampliado sua distribuição de dividendos. Por esses motivos, a ação segue entre as recomendações da Empiricus.
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