Imagem: iStock.com/Iryna Melnyk | Edição CanvaPro
A Equatorial (EQTL3) apresentou mais uma rodada de números sólidos referentes ao 3T25, com o segmento de Distribuição e a participação na Sabesp mais do que compensando as restrições em Renováveis.
Em Distribuição, o Ebitda ajustado cresceu +8%, para R$ 2,6 bilhões, ajudado pelo aumento na energia distribuída, incrementos de tarifa e um bom controle de gastos gerenciáveis (PMSO). Destaque positivo para o aumento do Ebitda das concessionárias do Maranhão (22,3%), Piauí (18,7%) e Goiás (14,6%).
Vale ressaltar que todas as concessionárias estão dentro dos limites regulatórios de FEC (frequência de interrupções) e quatro das sete se enquadram nos limites de DEC (duração das interrupções) e as três que ainda se encontram fora dos limites – Alagoas, Rio Grande do Sul e Goiás – mostraram melhora no trimestre.
Em Transmissão, o Ebitda permaneceu praticamente estável, em R$ 277 milhões, enquanto o Ebitda de Renováveis recuou -12,8%, para R$ 199,1 milhões, ainda afetado por interrupções, além de menores velocidades do vento e irradiância no período. De qualquer forma, é importante lembrar que esses efeitos negativos já foram adiantados na prévia operacional.
Em Saneamento, mesmo com o avanço de alguns indicadores operacionais, como ligações e volume faturado, o Ebitda da CSA (Concessionária de Saneamento do Amapá) recuou de R$ 2,2 milhões para R$ 1,3 milhão no trimestre, com aumento nos gastos com serviços de terceiros e energia elétrica.
Por outro lado, a participação na Sabesp rendeu R$ 315 via equivalência patrimonial e o Ebitda consolidado atingiu R$ 3,5 bilhões, alta anual de 18,6% em linha com as estimativas.
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Recomendação para ações EQTL3
Apesar da boa expansão do resultado operacional, o resultado financeiro piorou -R$ 341 milhões no trimestre (reflexo do aumento do endividamento e dos juros), levando o lucro líquido a um crescimento de +4,9%, para R$ 830 milhões, ainda assim, bastante sólido.
A companhia fechou o trimestre com o indicador dívida líquida/Ebitda em 3,3x, ligeiramente acima dos trimestres anteriores.
Mais uma vez, a Equatorial mostrou números resilientes, especialmente no segmento de Distribuição. Por 8x valor da firma/Ebitda, as ações da Equatorial seguem como recomendação de compra.
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