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Nos EUA, o noticiário da última semana se ocupou com as decisões judiciais sobre as tarifas comerciais. Na quarta-feira (28), o Tribunal de Comércio Internacional decidiu que o governo usou indevidamente o IEEPA (International Emergency Economic Powers Act, Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, em tradução livre) para aplicar as tarifas recíprocas no “Dia da Libertação” e, portanto, que as medidas protecionistas deveriam ser revertidas em dez dias.
O governo recorreu ao Tribunal de Apelações que suspendeu a decisão no dia seguinte. Esse vai-e-vem de decisões não deve impedir o governo de impor sua agenda comercial, dada a gama de recursos legais à disposição da Administração.
Mercado de trabalho nos EUA e no Brasil
Nos mercados, o efeito foi de aumento de incerteza e, consequentemente, volatilidade. O abrandamento das medidas contra a China tem sido visto na melhora das expectativas de inflação de curto prazo e dos índices de sentimento das famílias. A continuação desse movimento dependerá da evolução do mercado de trabalho.
Na semana passada, o dado de pedidos continuados de seguro desemprego ficaram acima do esperado (1.903 mil versus 1.882 mil projetado), derrubando a curva de juros americana no dia. Nesta semana, o principal dado de mercado de trabalho americano, o Payroll de maio que será divulgado, juntamente com a taxa de desemprego na sexta-feira (6). Os economistas esperam a criação de 130 mil vagas e a manutenção da taxa de desemprego em 4,2%.
Ainda sobre o mercado de trabalho, no Brasil, a taxa de desemprego surpreendeu para baixo ficando em 6,6% em abril, menor patamar histórico, contra uma expectativa de 6,9%.
Além do número cheio, é importante destacar que a PNAD não mostrou aumento na população ocupada pela administração pública e, embora o nível de formalidade se encontra acima de 62%, não há forte pressão de salários (o que é bastante desejável).
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PIB brasileiro no 1º tir cresce abaixo do esperado, afastando temor de recessão em múltiplos setores da economia
Na sexta-feira (30), o PIB do primeiro trimestre cresceu 1,4% t/t, ligeiramente abaixo da mediana das estimativas de 1,5%. A composição do indicador confirmou a resiliência da atividade brasileira. Se desconsiderarmos o efeito do setor agropecuário, o indicador expandiu 0,8% t/t, contrariando a maioria das expectativas do início do ano de que haveria recessão nos demais setores da economia. O consumo das famílias reacelerou após queda no quarto trimestre de 2024, em linha com o aumento da renda disponível.
De maneira geral, os dados de atividade até aqui confirmam o nosso viés de que a economia brasileira segue forte e, apesar do patamar elevado da Selic, a economia deve crescer acima de 2,5% neste ano.
Em relação à estratégia de renda fixa, seguimos gostando dos títulos indexados à inflação de curto prazo.
Cardápio da semana
| Características do CDB IPCA+ do Banco Pan | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 03/06/2026 (365 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | IPCA+9,17% a.a. |
| Tributação | 17,50% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características do CDB IPCA+ do Banco Daycoval | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Daycoval |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | R$ 2 milhões |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 05/06/2026 (367 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | IPCA+ 9,45% a.a. |
| Tributação | 17,5% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 18h |
| Características da LCA IPCA+ do Banco ABC do Brasil | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco ABC Brasil |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 03/06/2027 (730 dias corridos) |
| Rentabilidade líquida anual | IPCA+ 7,30% a.a. |
| Tributação | Isenta |
| Pagamento de juros | Não |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 3 de junho de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (3) e podem mudar devido à oscilações de mercado.
Vale destacar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos.
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