Imagem: Divulgação/Weg
Nesta quarta-feira (22), antes da abertura do mercado, a Weg (WEGE3) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25), apresentando uma receita ligeiramente abaixo da expectativa de mercado. Apesar disso, registrou resultado de EBITDA e Lucro Líquido acima do consenso, demonstrando eficiência em suas operações.
Apesar de já previsto um leve impacto de curto prazo causado pelas tarifas impostas pelos Estados Unidos sobre o Brasil em 50%, a companhia informou um lucro líquido de R$ 1,65 bilhão, superando a expectativa de mercado de R$ 1,617 bilhão. Esse desempenho representa uma variação de +3,7% na comparação trimestral (t/t) e de +4,5% na anual (a/a).
A companhia mitigou os impactos adversos através de sua estratégia de flexibilidade produtiva, redirecionando rotas de exportação entre suas operações globais. A receita operacional líquida (ROL) total da empresa, de R$ 10,271 bilhões, variou positivamente em 0,6% comparando com o segundo trimestre de 2025 e 4,2% superior ao terceiro trimestre de 2024.
Como cada vertical da Weg desempenhou no 3T25?
A Vertical de Equipamentos Eletrônicos Industriais (EEI) teve um incremento de receita em 7,9% t/t e 8,9% a/a, somando R$ 5,296 bilhões. Destaque para o mercado interno e para Europa, com forte demanda em segmentos industriais de ciclo longo, como óleo & gás e água & saneamento. Sua participação foi de 51,6% no ROL total da companhia.
Já a frente de Geração, Transmissão e Distribuição de energia (GTD) teve contração anual de 4% em comparação ao mesmo período do ano anterior e -9,9% sobre os 2T25. A linha sofreu forte impacto nas vendas pelo mercado interno, que variou -19,4% (t/t). Mesmo com tal redução, a demanda de T&D nos Estados Unidos continua forte, corroborando os planos da empresa de aumentar a capacidade produtiva desta linha no país. A linha soma participação de 35,8% no ROL total da companhia, com R$ 3,682 bilhões.
No mercado interno, Motores Comerciais e Appliance (MCA) registrou receita de R$ 852 milhões (+5,2% t/t e +13% a/a), com uma participação de 8,3% no ROL total da empresa. A alta foi impulsionada pela demanda do mercado interno, que apresentou uma variação de 15% frente ao trimestre anterior.
Tintas e Vernizes (T&V), que possui a menor participação no ROL total da companhia (4,3%), registrou um incremento de receita operacional líquida em R$ 439 milhões (+10,4% t/t e +9% a/a). O resultado foi impactado pelo aumento de vendas no mercado externo, que cresceu 27,9% sequencialmente e 16,9% anualmente.
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Mais números relevantes do balanço trimestral de WEGE3
O Ebitda atingiu R$ 2,275 bilhões (+0,7% t/t e +2,3% a/a) enquanto a margem Ebitda foi de 22,2%, ficando 0,1 ponto percentual maior em relação ao 2T25. Mesmo com o aumento dos custos de algumas matérias primas, o mix de produtos vendidos e a redução das despesas de vendas, gerais e administrativas em 2% t/t resultaram em um incremento de eficiência operacional.
O ROIC, que mede a eficiência da empresa em gerar lucro operacional a partir do capital aportado na operação (tanto próprio como de terceiros), alcançou 32,4%. O indicador reduziu 0,5 ponto percentual em relação ao período anterior (2T25), pelo aumento do capital empregado em ativos imobilizados, para modernização e expansão nas unidades de produção do Brasil e do México, e intangíveis.
Mesmo com planos de mitigação de risco e lucro líquido acima do consenso de mercado, o valuation parece pressionado após a alta recente do ativo. Seguimos com a nossa recomendação neutra para as ações da Weg, que negociam a um P/L de 23,4x (projetado para 2026).
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