Imagem: Divulgação
As ações da Moura Dubeux (MDNE3) estão mais baratas do que as da Direcional (DIRR3)? Em valor de mercado, a resposta é não. Nesta segunda-feira (19), os papeis abriram o pregão cotados a R$ 24,13 e R$ 12,78, respectivamente.
Entretanto, no valuation, o resultado é inverso. A analista Larissa Quaresma, da Empiricus Research, explica que MDNE3 está mais “em conta” do que DIRR3 ao considerar o múltiplo Preço/Lucro.
“Direcional está negociando em torno de 8 ou 9x P/L para 2026 e Moura está mais perto de 5 a 6x P/L”, estima.
As ações da Moura Dubeux passaram por uma valorização relevantes nos últimos meses. Apesar disso, a analista pontua que a empresa mantém fundamentos sólidos para sustentação de valor.
“A companhia deve se beneficiar de uma maior atividade nas faixas 3 e 4 do Minha Casa Minha Vida, especialmente após o anúncio da parceria estratégica com a Direcional (DIRR3). Embora ainda não haja metas divulgadas, acreditamos que a iniciativa pode destravar oportunidades relevantes de crescimento no médio prazo” afirma.
No caso da Direcional, a analista acredita que é preciso fazer uma avaliação mais esmiuçada do panorama antes determinar a atratividade do papel.
Direcional cai 30% em 7 semanas – Queda é oportunidade de compra?
As ações da Direcional passaram por uma forte correção no mercado nas últimas sete semanas, acumulando uma queda de 30% contando do dia 1º de dezembro de 2025 até esta segunda-feira (19).
No mesmo período, outras ações do setor ficaram no vermelho, como a MDNE3, que amargou -17%, um reflexo de que a perda não foi exclusiva da Direcional.
A analista explica que este derretimento no preço de DIRR3 está relacionado a fatores macroeconômicos, assim como técnicos da própria companhia.
No campo macroeconômico, o mercado passou por semanas de maior imprevisibilidade no final de 2025 por conta das projeções para as eleições presidenciais de 2026. Isso, somado a um estresse na curva de juros e no câmbio, segundo a analista, tende a fazer com que todo o setor de incorporação “sofra”, pela sensibilidade a juros.
O segundo ponto é um fator técnico: “a Direcional quase dobrou em 2025, uma alta de 94%, incluindo valorização e dividendos, então tem um fator de [venda dos ativos para] realização de lucros”.
Por último, a analista chama atenção para o anúncio e pagamento de dividendos extraordinários com yield de 10%em dezembro, o que aumenta pontualmente a alavancagem da companhia e “torna o yield para 2026 menos atrativo do que foi em 2025”.
“Foi absurdo o quanto a Direcional pagou dividendos. Desses 94% [de valorização], quase 15% foram em dividendos”, comenta.
Além disso, Quaresma pontua que a maior alavancagem da Direcional em 2026 a torna mais sensível à queda de Selic – um movimento que é amplamente aguardado pelo mercado nas próximas reuniões do Copom.
Por fim, a analista destaca que a Direcional é uma incorporadora que surfa como nenhuma outra o programa Minha Casa, Minha Vida.
“A empresa tem uma proteção para o caso de uma reeleição de Lula, que deve continuar expandindo os programas de habitação no seu segundo mandato. Essa é uma característica que não vemos em incorporadoras de média renda, por exemplo”, completa.
Por todos esses fatores, a analista acredita que a forte correção “não reflete os fundamentos da companhia, que segue apresentando excelência operacional e uma das melhores perspectivas de crescimento do setor”.
DIRR3 e MDNE3: Veja quais incorporadoras brasileiras são recomendadas pela Empiricus para investir agora
Ambas as incorporadoras citadas, Direcional (DIRR3) e Moura Dubeux (MDNE3) seguem como recomendação de compra das principais carteiras e séries da Empiricus.
A analista, inclusive, incluiu as ações da Direcional em sua carteira mensal de 10 ações para investir. Para isso, ela seguiu como critério a preferência pelas teses mais sensíveis a juros e que se beneficiam da queda da Selic em 2026, “buscando aproveitar a recente distorção de preços no mercado e aumentar o potencial de retorno da carteira, mantendo a qualidade e o equilíbrio entre setores”.
Este é justamente o caso da Direcional – tanto pelo segmento que faz parte, mas também pela alavancagem mencionada anteriormente. Junto com a incorporadora, mais 9 ações compõem a carteira recomendada e todos os investidores interessados podem conhecer o portfólio de forma 100% gratuita.
No relatório, além de conhecer a tese de investimento em Direcional, o investidor conta com um detalhamento sobre cada uma das outras 9 empresas recomendadas e uma análise macroeconômica do cenário atual.
Para acessar o material, é só clicar no botão abaixo:
" alt="Camila Paim" width="56px" height="56px">
