Após o fechamento do pregão de ontem (6), a Multiplan (MULT3) comunicou a assinatura de MOU para a venda de 10% de participação no BH Shopping, pelo valor de R$ 285 milhões.
Como funciona a operação realizada pela Multiplan?
O valor total da transação, que representa aproximadamente R$ 60 mil por metro quadrado, será estruturado da seguinte forma:
● R$ 138,75 milhões pagos à vista na data assinatura dos documentos definitivos;
● R$ 69,4 milhões no primeiro aniversário da operação, corrigidos pelo IPCA;
● R$ 69,4 milhões após 18 meses do fechamento, também corrigidos pelo IPCA;
● Adicionalmente, R$ 7,5 milhões serão pagos em 24 meses após a data da Expansão IV do shopping.
Com base no NOI dos últimos 12 meses, a operação apresenta um cap rate médio de 7,5%, patamar considerado competitivo dado o perfil do ativo — lembrando que as ações da Multiplan negociam atualmente a um cap rate próximo de 11%, considerando a mesma janela.
É hora de investir nas ações MULT3?
Após a conclusão da operação, a Multiplan permanecerá com 90% de participação e o controle do empreendimento. A efetivação da transação ainda depende do cumprimento das condições precedentes usuais, e a companhia seguirá atualizando o mercado sobre os próximos desdobramentos.
Esta é a segunda operação recente de alienação parcial de ativos realizada pela Multiplan. Há pouco menos de um mês, a companhia vendeu 20% de participação no ParkShopping São Caetano, em termos semelhantes.
De modo geral, interpretamos o movimento como positivo para a empresa, tanto pelos valores estabelecidos quanto pelo impacto esperado sobre a alavancagem. Negociando a um P/FFO de 11,5 vezes para 2026, as ações MULT3 permanecem entre as recomendações da Empiricus.
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