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Nessa semana, surgiram duas notícias positivas sobre revisão de orçamentos envolvendo Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3).
No caso da petroleira, trata-se de um rumor sobre o novo Plano Estratégico 2026-2030, que segundo a reportagem deve trazer uma redução de US$ 8 bilhões nos dispêndios do período, como resposta à desvalorização do petróleo.
Na apuração do Valor Econômico, não está muito claro se as economias virão de cortes de custos, redução de investimentos ou dos dois, mas (se confirmadas) mostram disciplina de capital e inclusive melhoram as perspectivas de yield.
Na época da divulgação do último plano estratégico, o brent negociava por US$ 83 por barril, o que permitia à Petrobras ser menos exigente com o retorno financeiro de seus investimentos.
Agora, com o barril cotado por volta de US$ 65 e um free cash flow yield que está mais para 10% do que para os 20% daquela época, a companhia faz bem em ajustar o planejamento.
Importante lembrar que, dos US$ 111 bilhões de investimentos anunciados no PE 2025-2029, US$ 13 bilhões eram de projetos non-core que dependiam de avaliação adicional por terem retornos mais baixos, o que mostra que há espaço para reduções relevantes sem comprometer aquilo que realmente paga as contas: Exploração e Produção de Petróleo em águas profundas.
Seja como for, teremos a resposta em breve, já que o Plano Estratégico 2026-2030 deve ser divulgado até o fim de novembro.
Vale anuncia redução de Capex para 2025
Na mesma linha, a Vale também reduziu o Capex estimado para 2025, mas neste caso a companhia já confirmou a mudança ao mercado. Considerando o meio do intervalo do guidance, a diminuição foi de -6%, para US$ 5,5 bilhões.
A justificativa é de um maior foco em eficiência e uma menor disposição dos clientes em pagar prêmios de qualidade por minério e produtos de transição energética nesse contexto de baixa demanda.
Mesmo sendo gigantes e, principalmente no caso da Petrobras, com amarras estatais, as duas medidas sinalizam disciplina e inclusive certa agilidade na realocação de recursos diante de uma piora das premissas.
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