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Assim como antecipado pela prévia operacional, a Priner (PRNR3) apresentou 2T25 relativamente fraco e abaixo do seu potencial.
Apesar de um pipeline robusto de contratos, a companhia tem observado atrasos maiores em licitações e no início das operações, o que impactou o faturamento, especialmente no segmento de montagem industrial – que também tem as melhores margens.
Por isso, a receita atingiu R$ 361,9 milhões, uma retração de -1,9% em comparação com o 1T25, que normalmente é o trimestre mais fraco do ano por efeitos sazonais.
Novas agregações da Priner devem atenuar oscilações nos próximos anos
No entanto, é importante ressaltar que a companhia vem agregando novos segmentos no negócio, o que deve atenuar essas oscilações nos próximos anos.
Além disso, a integração de atividades menos intensivas em mão de obra e com maior valor agregado ajudam a melhorar a receita líquida per capita. Com a entrada da Welding e Real Estruturas, esse indicador saiu de R$ 14,8 mil no 2T24 para R$ 17,9 mil no 2T25.
Com menor participação de Montagem e maior participação de Serviços (menor valor agregado), a margem bruta recuou -0,2 p.p., para 19,8%.
Os números da Priner no 2T25
Ainda assim, o Ebitda da Priner se manteve estável na comparação trimestral, em R$ 40 milhões, ajudado pelo aumento da margem ebitda (+0,2 p.p., para 11,1%) com maior diluição de despesas, reflexo de algumas sinergias das últimas aquisições.
Por outro lado, o Lucro Líquido da Priner recuou de R$ 4 milhões para R$ 500 mil, afetado pela piora de -R$10,5 milhões do resultado financeiro na comparação anual por conta da alta dos juros e custos de antecipação de recebíveis.
Por fim, a companhia aproveitou para anunciar o resultado da subscrição de ações, que totalizou R$ 103,5 milhões, de uma capacidade máxima de R$ 150 milhões, o que mostra um bom apetite dos investidores diante do contexto macro difícil e dá munição para a companhia seguir em frente com seu plano de expansão sem se preocupar demasiadamente com a alavancagem, que ficou em 2,43x no trimestre.
Ainda que os resultados do 2T25 não representem o potencial da companhia, devemos observar uma melhora gradual nos próximos trimestres, com a normalização das licitações e uma sazonalidade bem mais favorável para o setor no segundo semestre.
Com um valuation ainda atrativo de 4x valor de firma/ebitda, as ações PRNR3 seguem como recomendação da Empiricus Research.
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