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No Reino Unido, a leitura preliminar do PIB do 1º trimestre de 2025 divulgada na quinta-feira (15) superou as expectativas do mercado (0,7% t/t versus 0,6%), após avanço de 0,1% no trimestre anterior. O crescimento foi impulsionado pelos setores de serviços (0,7%) e indústria (1,1%).
O aumento nos investimentos empresariais foi o principal contribuidor do crescimento do PIB britânico no primeiro trimestre do ano, representando 0,6 ponto percentual da alta. Do lado mais fraco, o consumo do governo mostrou queda de 0,5%, a despeito de estímulos orçamentários antecipados em outubro, e o consumo das famílias frustrou com uma leve alta de 0,2% no período. Embora os dados do PIB estejam sujeitos a revisões, o forte resultado adiciona cautela para o Banco Central local.
Além de um novo acordo tarifário firmado com os EUA, que reduz tarifas para produtos americanos e amplia o acesso ao mercado britânico, o Reino Unido chegou a um acordo inicial com o Bloco Europeu sobre os setores de segurança, energia e defesa. Ainda não estão claros todos os termos e a amplitude do acordo, contudo, há potencial de expansão substancial do seu escopo, o que sugere uma reavaliação de arranjos do Brexit.
EUA: Venda do varejo em abril é mais intensa do que o esperado
Nos EUA, os dados de vendas no varejo de abril vieram acima do esperado pelo consenso (0,1% m/m versus 0,0% m/m), mesmo com revisão para cima nos dados do mês anterior, de 1,5% 1,7% m/m.
Por outro lado, o grupo de controle, que exclui automóveis, materiais de construção, alimentação e postos de gasolina, e que alimenta o cálculo do PIB, caiu de 0,3% para 0,2%. A desaceleração refletiu, em parte, o recuo nos gastos com categorias sensíveis a tarifas, como artigos esportivos e itens importados, além da queda nas vendas de automóveis.
Em suma, os dados de consumo de abril indicam uma atividade ainda bastante dinâmica no segundo trimestre deste ano. Em números, caso os meses de maio e junho fiquem no zero a zero, a expansão do trimestre seria de 3% em termos anualizados e dessazonalizados.
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Prévia do PIB é mais otimista do que calculam especialistas
No Brasil, o índice de atividade IBC-Br, considerado uma proxy para o PIB, surpreendeu para cima em março. O indicador subiu 0,8% m/m, contra uma estimativa de 0,4% m/m dos economistas.
Desde o mês passado, o BC tem divulgado a abertura deste indicador, o que possibilita avaliar o comportamento dos diferentes componentes da atividade econômica. O IBC-br ex-agro, por exemplo, mostrou uma forte expansão de 0,7%, com forte contribuição da indústria. Esse número indica um carry de 2,2% para 2025. Em outras palavras, se não houver crescimento algum nos próximos trimestres, a expansão do PIB, retirando o componente agrícola, neste ano já seria de 2,2%.
Esse número é bem mais forte que o mercado precifica. No último Focus divulgado ontem (19), a expectativa de PIB para 2025 é de 2%, já considerando uma forte expansão do agro.
Em suma, o indicador de atividade mostrou não apenas uma forte expansão da atividade, mas também um qualitativo robusto do que o esperado, dado que a expansão não ficou restrita a apenas um setor da economia.
O PIB do primeiro trimestre deste ano será divulgado no próximo dia 30. Esperamos uma expansão de 1,8% t/t. Para o ano fechado, mantemos nossa projeção (fora do consenso) de 2,8%.
Apesar do dado mais forte de atividade, ontem (19), o presidente do BC, Gabriel Galípolo, falou em evento para o mercado com um tom “dovish” (brando). A percepção predominante do discurso de Galípolo foi de uma confirmação de fim do ciclo de alta da Selic, o que levou a um forte fechamento das taxas de juros e impulsionou a bolsa. O mercado também reduziu a probabilidade de uma alta adicional de 25 pontos-base na Selic na última reunião de política monetária deste semestre.
Em relação à estratégia de renda fixa, os prefixados e os indexados ao IPCA de curto prazo continuam atrativos dado o provável fim do ciclo da Selic, em meio ao dinamismo da atividade brasileira.
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Cardápio da semana
| Características do CDB IPCA+ do Banco Pan | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 20/05/2027 (730 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | IPCA+ 7,82% a.a. |
| Tributação | 15,00% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 15h |
| Características do CDB prefixado do Banco ABC | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 5 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 18/05/2026 (363 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 14,41% a.a. |
| Tributação | 17,50% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 15h |
| Características da LCA prefixada do Banco ABC | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco ABC |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 01/06/2026 (720 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 13,44% a.a. |
| Tributação | Isenta |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 20 de maio de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (20).
Vale destacar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos.
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
