Imagem: iStock/ aapsky
A SLC Agrícola (SLCE3) divulgou números do quarto trimestre de 2024 (4T24) pressionados, afetados por preços baixos de grãos e forte queda no volume de soja. Ainda assim, lembramos que esses efeitos já eram amplamente esperados pelo mercado.
A receita cresceu +3%, para R$ 1,97 bilhão, com a maior receita de algodão, ajudada pelo forte aumento dos volumes, sendo compensada por uma forte queda na receita de soja e milho, impactados principalmente por menores volumes, ainda reflexo dos problemas climáticos da safra 2023/2024.
Apesar do crescimento da receita, o lucro bruto caiu -3,2% para R$ 722 milhões, com queda de -2,3 p.p. na margem bruta, reflexo da menor produtividade da soja mais do que compensando a melhora de resultados do algodão.
O Ebitda do 4T24 atingiu R$ 611 milhões, com queda de -9,2% frente ao 4T23 e perda de -4,2 p.p. de margem, explicados pela queda no lucro bruto mencionadas, mas também por maiores despesas com fretes e de exportação por conta da maior participação do algodão nas vendas.
A linha final mostrou um prejuízo de -R$ 51 milhões, afetado por impactos de variação cambial no resultado financeiro e ajustes para baixo no valor de ativos biológicos, refletindo a queda de preços de grãos, parcialmente compensados por uma reversão na linha de impostos.
Por outro lado, vale lembrar que boa parte desses impactos não têm efeito caixa, e que as atenções do mercado já estão voltadas para o ano de 2025, quando os resultados devem voltar a melhorar puxados pelo aumento do volume de produção de soja.
Guidance para a safra 2024/2025
Falando nisso, a companhia atualizou as perspectivas para a safra 2024/2025, com revisão para cima de 1,7 p.p. na expectativa de produtividade da soja – agora a SLC espera aumento de +23% no rendimento por hectare versus a safra anterior. Apesar de marginalmente positiva, essa novidade será atrapalhada pela redução das expectativas de produtividade do algodão e do milho, em função dos atrasos na colheita da soja causados pelas chuvas no Mato Grosso.
Com o pior ficando para trás, antecipamos melhora de lucros e dividendos em 2025
Por fim, a companhia aproveitou a divulgação de resultados para anunciar o pagamento de R$ 241 milhões em dividendos, um yield baixo de 2,9% mas esperado pelo ano desafiador, e pelas expansões de área plantada que a companhia tem anunciado recentemente.
Apesar de pressionado, em nossa visão o 4T24 encerra um ano muito desafiador em termos de volume e preços, que nos parecem próximos das mínimas. Com o pior ficando para trás, antecipamos melhora de lucros e dividendos já em 2025, e a SLC Agrícola segue em várias carteiras da Empiricus.
" alt="Ruy Hungria" width="56px" height="56px">
