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A Smart Fit (SMTF3) divulgou nesta quinta-feira (7) os resultados referentes ao 2º trimestre do ano, que surpreenderam tanto o mercado quanto as nossas estimativas.
A companhia reportou receita de R$ 1,8 bilhão, acima do consenso (R$ 1,75 bi) e com uma alta de 32% em relação ao mesmo período no ano passado e de 7% na comparação trimestral, em função do aumento de 16% da base média de alunos em academias próprias e aumento de 7% do ticket médio no trimestre.
A margem bruta foi de 50,9% (+0,9 p.p. A/A), recorde da companhia e também acima do consenso, com lucro bruto de R$ 911 milhões.
O EBITDA do período também registrou recorde, atingindo R$ 576 milhões, 2,3% superior às nossas expectativas, que já estavam acima do consenso. Isso representou um crescimento de 32% A/A, com margem EBITDA de 32%, maior que nos últimos 3 trimestres.
O lucro líquido (ex IFRS16) atingiu R$ 160 milhões, representando uma alta de 72% A/A, crescimento expressivo e animador para a tese.
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Smart Fit: Preço-alvo de R$ 29 e recomendação de compra
O número de academias atingiu 1.818, representando abertura de 59 academias no trimestre. A companhia reforçou o guidance de 340-360 academias abertas no ano, o que nos faz esperar números de aberturas maiores nos próximos trimestres.
Já estávamos construtivos com a tese, tendo aumentado nosso preço-alvo para R$ 29 há algumas semanas. Após esse resultado, seguimos com recomendação de compra para SMFT3, que negocia a um múltiplo EV/EBITDA de 7,4x.
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