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Na quinta-feira (17), a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM | B3: TSMC34) divulgou os números do segundo trimestre de 2025, superando as expectativas de mercado em praticamente todas as frentes.
A receita líquida da TSM totalizou US$30,1 bilhões, crescendo 44,4% em relação ao mesmo período de 2024 e de 11,3% frente ao 1T25. O desempenho veio acima do guidance projetado pela companhia para o trimestre (entre US$28,4 bi e US$29,2 bi), atrelado principalmente pela contínua demanda por semicondutores voltados à Inteligência Artificial (IA).
Avanço de chips da TSM é motor para números impressionantes
Esse forte aumento foi impulsionado pela contínua migração no mix de vendas para chips mais avançados, especialmente os de 3nm e 5nm, que juntos representaram 60% da receita no trimestre (comparado com 50% um ano atrás).
Ao todo, os chips de 7nm ou menos corresponderam por 74% das vendas (vs. 67% no 2T24), mostrando o posicionamento da companhia como principal fornecedora global de semicondutores de tecnologia avançada.
Analisando por plataforma, o grande motor do crescimento foi novamente a plataforma de High Performance Computing (HPC), que agora representa 60% da receita total, ante 52% na comparação anual. O segmento cresceu 14% em relação ao 1T25, sustentado por encomendas de empresas como Nvidia e outras hyperscalers.
Já o segmento de smartphones (segunda maior linha de receita, totalizando 27% das vendas), que apresentou dificuldades nos primeiros três meses do ano, cresceu 7% em relação ao1T25. A vertical de IoT avançou 14% na comparação com o começo de 2025, representando 5% do total de receita.
Esse avanço em tecnologia e receita sustentou grandes margens. O lucro bruto da TSM foi de US$17,62 bilhões (+52% ano contra ano), o equivalente a uma margem bruta de 58,6% (+5,4 p.p.), em linha com o 1T25 mas ainda próxima do topo do guidance.
As despesas operacionais totais diminuíram, passando de 10,5% no 2T24 para 9,1% da receita líquida no 2T25. O lucro operacional totalizou US$14,93 bilhões, com margem de 49,6% (+7,1 p.p. ano contra ano), superando a faixa projetada pela companhia (47% a 49%).
O lucro líquido da Taiwan Semiconductor totalizou US$12,8 bilhões, o que representa um lucro de US$2,47 por ação (+60,7% vs. 2T24) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE, em inglês) foi de 34,8% no trimestre (+8,1 p.p.).
Expectativas para os próximos trimestres
Para o próximo trimestre, a companhia espera receita entre US$31,8 bilhões e US$33 bilhões. Considerando o ponto médio da projeção, isso indicaria um aumento de mais de 37% em relação ao mesmo trimestre de 2024. A empresa também espera reportar margem bruta entre 55,5% e 57,5% (-1,3 p.p. vs. 3T24) e operacional entre 45,5% e 47,5% (-1 p.p.).
Já em relação ao ano de 2025, agora a direção acredita que a TSMC reportará um aumento anual de 30% nas vendas (em US$), frente à estimativa anterior de algo perto dos 25%.
Além dos números financeiros, a TSMC reiterou seus planos de investimento de capital (capex, em inglês) entre US$28 e US$32 bilhões no ano, voltados principalmente à expansão da capacidade em chips de 3nm e 2nm.
A empresa também destacou a continuidade do projeto da TSMC Arizona, que deve iniciar produção em 2025, além da construção de uma segunda planta nos EUA e nova unidade no Japão. Esses movimentos visam diversificar a geografia de produção, reduzir a concentração fabril em Taiwan e mitigar riscos geopolíticos, especialmente em meio às tensões entre China e Estados Unidos.
TSMC se consolida no mercado de IA
O 2T25 marcou mais um passo na consolidação da TSMC como peça central do ecossistema de tecnologia global de IA. Com crescimento de dois dígitos em todas as linhas de receita, margens sólidas e avanço contínuo nos processos mais avançados (3nm e 2nm), a companhia mantém vantagens competitivas que a permitem mantê-la na liderança de seu mercado.
Mesmo com as ações negociando próximas das máximas históricas, o valuation segue atrativo na nossa visão (cerca de 24 vezes os lucros estimados para 2025 e 21 vezes para 2026).
Como comparação, a empresa já viu seu papel ultrapassar a barreira das 30 vezes seus lucros projetados ao longo da última década – o que pode indicar espaço para novas valorizações, mesmo com a alta de 8% no ano e de mais de 70% desde as mínimas de abril/25.
Entendemos que a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM | B3: TSMC34) permanece como uma das teses principais à exposição da temática de Inteligência Artificial, combinando crescimento, rentabilidade e liderança tecnológica. Sorte dos assinantes das nossas séries internacionais MoneyBets e IA Cash, que já obtiveram ganhos de 216% e 36%, desde a nossa recomendação inicial, respectivamente.
