Imagem: iStock/ Sundry Photography
Na manhã desta quinta-feira (16), a gigante dos chips Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM | B3: TSMC34) reportou seus resultados do terceiro trimestre de 2025, novamente superando as expectativas de mercado tanto de receita quanto de lucro líquido.
A receita líquida da TSM cresceu 40,8% na comparação anual, totalizando US$ 33,10 bilhões (NT$ 989,9 bilhões) e superando o topo do guidance projetado (US$ 31,8 bilhões a US$ 33,0 bilhões).
O que impulsionou resultado da TSM no 3T25?
O forte desempenho foi tracionado pela contínua demanda estrutural por chips de Inteligência Artificial e computação de alto desempenho, que seguem fomentando o volume de produção e a utilização plena das linhas mais avançadas.
O mix de vendas reflete a demanda por tecnologia de ponta presente na cadeia de produção da companhia, onde os chips mais avançados, de 7nm ou menos, corresponderam por aproximadamente 74% da receita de wafers no trimestre.
Analisando por plataforma, o grande motor ainda segue sendo a plataforma de High Performance Computing (HPC), representando 57% da receita total.
Outro segmento que ganhou tração foi o de smartphones (segunda maior linha de receita, totalizando 30% das vendas) e crescendo 19% em relação ao trimestre anterior (que já havia tido um acréscimo de 7% em relação ao 1T25). A vertical de Internet of Things (IoT) avançou 20%, representando 5% da receita total.
A margem bruta atingiu 59,5%, uma expansão de 1,7 p.p. frente ao 3T24, superando o teto da faixa prevista pela companhia (entre 55,5% e 57,5%), muito por conta do avanço no mix de vendas para chips mais tecnológicos e que possuem maior valor agregado, além de esforços contínuos na otimização dos custos de produção.
Por consequência, o resultado operacional também mostrou melhorias de eficiência, totalizando US$ 16,7 bilhões (NT$ 500,7 bilhões), com margem de 50,6% e acrescentando 3,1 p.p. na comparação anual.
Chegando na parte final do resultado, o lucro líquido da TSM totalizou US$ 15,1 bilhões, ou US$ 0,57 por ação, um avanço de 13,6% na base sequencial e de 39,1% em relação ao mesmo período do ano passado.
Já o retorno sobre o patrimônio (ROE) anualizado atingiu 37,8% (+4,4 p.p vs. 3T24), refletindo um modelo de negócio cada vez mais rentável e eficiente.
Para o quarto trimestre, o guidance segue otimista e reforça a continuidade do ciclo de crescimento. A companhia projeta receita entre US$ 32,2 bilhões e US$ 33,4 bilhões. Considerando o ponto médio da projeção, se traduz em um crescimento de 39,6% em relação ao mesmo trimestre de 2024.
Mesmo após dois trimestres consecutivos de resultados acima do esperado, a administração mantém confiança na resiliência da demanda global por chips avançados.
O Conselho de Administração também aprovou o pagamento de dividendo de US$ 0,16 por ação (NT$ 5,00/ação) referente ao segundo trimestre de 2025, com pagamento previsto para janeiro de 2026, reforçando o compromisso da empresa com a remuneração consistente ao acionista.
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Como as tarifas entre China e EUA impactam a companhia
Como a maior empresa de tecnologia da Ásia em valor de mercado, a TSMC vem sendo uma das principais beneficiárias do boom da inteligência artificial, que voltou a ganhar tração recentemente, produzindo processadores de IA avançados para clientes como Nvidia e Apple.
Dado as novas escaladas nas tensões políticas/tarifárias entre EUA e China, os executivos da TSMC disseram que estão monitorando a evolução das tarifas, enquanto Taiwan negocia uma taxa “recíproca” mais baixa e Washington avalia tarifas específicas do setor para semicondutores. No entanto, é esperado que a TSMC receba algumas isenções.
“Entendemos que há incertezas e riscos decorrentes do impacto potencial das políticas tarifárias, especialmente em segmentos de mercado relacionados ao consumidor e sensíveis a preços”, disse Wei (atual CEO e Chairman), acrescentando que a empresa continuaria monitorando e planejando qualquer impacto.
A companhia também tem investido fortemente em instalações nos EUA, gastos que podem ajudar a reduzir sua exposição aos impactos tarifários.
Recentemente, a ação chegou a cair 4% com novos comentários do presidente americano em relação a possíveis sanções à China. No entanto, o entusiasmo dos investidores com a temática de IA fez com que as ações da companhia atingissem novas máximas históricas, com alta de aproximadamente 50% no ano.
Tese de investimento na TSM
Entendemos que as ações permanecem atrativas, mesmo se aproximando das 29 vezes os lucros estimados para 2025, múltiplos acima da média histórica dos últimos 5 anos.
A combinação de forte execução operacional e aprimoramento da rentabilidade, margens em níveis recordes e pipeline consistente de investimentos em tecnologias cada vez mais avançadas, consolida a TSMC segue como protagonista na cadeia de valor de IA no mercado global.
A Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM | B3: TSMC34) segue como uma das teses principais de exposição à Inteligência Artificial. Os assinantes de algumas de nossas séries internacionais já puderam obter ganhos de +290% e +60%, respectivamente, desde a nossa recomendação inicial.
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