Market maker: O que é e qual o papel deste agente de mercado na Bolsa

O market maker é um agente essencial para o bom funcionamento do mercado financeiro. Sua principal função é garantir liquidez aos ativos negociados na bolsa, como ações, contratos futuros e títulos de renda fixa, atuando de forma ativa na compra e venda de ativos.

Essa figura pode parecer distante para o investidor pessoa física, mas sua atuação influencia diretamente a eficiência, a fluidez e a estabilidade das negociações. 

O que é market maker?

Market maker é o termo em inglês para formador de mercado, um participante autorizado a realizar operações regulares de ativos com o objetivo de dar liquidez a determinado papel na bolsa.

Os agentes assumem o compromisso de manter ordens ativas de compra e venda em determinados ativos, mesmo que não haja outro investidor querendo negociar naquele momento. Com isso, ajudam a evitar períodos de iliquidez, que poderiam prejudicar a precificação e a dinâmica de negociação.

Na B3, o formador de mercado pode atuar em diferentes ativos, como:

• Ações com baixa liquidez;
• ETFs (fundos de índice);
• Derivativos;
• Títulos de renda fixa;
• Contratos futuros e opções.

Tanto instituições financeiras, como corretoras, bancos ou traders na bolsa altamente especializados podem atuar como market makers, desde que sigam as normas da CVM e da própria bolsa.

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Qual é a função do market maker?

A principal função do market maker é garantir que haja liquidez dos ativos sob sua responsabilidade. Na prática, ele se compromete a manter ofertas simultâneas de compra e venda em tempo real, dentro de um intervalo de preços preestabelecido.

Isso significa que, mesmo que não haja um investidor disposto a negociar determinado ativo naquele instante, o formador de mercado estará presente para viabilizar a operação.

Suas funções mais relevantes incluem:

• Assegurar liquidez contínua: atua como contraparte para os investidores, o que facilita a execução de ordens a qualquer momento. Isso é especialmente importante para ativos com menor volume negociado.
• Reduzir o spread bid-ask: a presença do formador contribui para diminuir a diferença entre o preço de compra (bid) e o preço de venda (ask), o que torna as negociações mais vantajosas e transparentes.
• Dar suporte à formação de preço: ao participar ativamente da negociação, o market maker ajuda a formar um preço mais justo para o ativo, com base na relação entre oferta e demanda.
• Estimular o interesse de investidores: a atuação constante do market maker dá mais confiança aos investidores, especialmente em ativos novos ou com pouca liquidez, contribuindo para o aumento gradual do volume negociado.
• Apoiar lançamentos de produtos: novos ativos listados na B3, como ETFs ou ações de empresas recém-chegadas à bolsa, costumam ter formadores de mercado designados para garantir liquidez nos primeiros meses de negociação.

Vale destacar que, embora o market maker esteja sempre presente, não cabe a ele definir os preços dos ativos. O profissional apenas ajuda a manter a fluidez das operações com base nas condições de mercado.

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Qual a importância do market maker?

O papel do market maker vai além de viabilizar transações pontuais. Ele contribui diretamente para a qualidade e a eficiência do mercado como um todo. 

Veja por que sua atuação é estratégica:

1. Evita distorções de preço

Sem um formador de mercado, ativos com baixa liquidez podem sofrer fortes oscilações de preço com ordens isoladas. O market maker suaviza essas distorções ao manter a profundidade do livro de ofertas.

2. Facilita a entrada e saída de investidores

Investidores que desejam comprar ações ou vender seus papéis em momentos de baixa demanda contam com a presença do formador para garantir a execução da ordem sem impacto excessivo no preço.

3. Aumenta a atratividade de ativos menos populares

A atuação do market maker é especialmente importante em ativos que ainda não conquistaram grande volume de negociação. Com liquidez garantida, eles se tornam mais atrativos para o mercado.

4. Fortalece a confiança no ambiente de negociação

Ao garantir a fluidez dos negócios, o formador contribui para a previsibilidade e a estabilidade dos preços, o que melhora a experiência dos investidores e fortalece o papel da corretora de valores como canal de acesso ao mercado.