Imagem: Divulgação
A Gerdau (GGBR4) apresentou resultados em linha com as expectativas no terceiro trimestre de 2025 (3T25), com o bom desempenho na América do Norte parcialmente compensado pelas operações do Brasil, que seguem pressionadas pelas importações.
Veja o desempenho da Gerdau por operação
Na operação brasileira, o volume de vendas cresceu +15,6% vs 2T25, ajudado principalmente pelo maior nível de exportações. Mas as margens e o Ebitda acabaram pressionados por menores preços no mercado interno, devido às elevadas importações de aço – mais uma vez, a companhia utilizou o release para reforçar a importância das medidas de defesa comercial.
Com isso, o Ebitda da ON Brasil caiu -13,1% vs 2T25, para R$ 763 milhões, com margem de apenas 9,9% (queda trimestral de -2,1 p.p.), um pouco mais fraco do que as expectativas. Ainda assim, vale ressaltar a diluição de custos e despesas proporcionadas pelas melhorias operacionais na planta de Ouro Branco.
Na América do Norte, o volume de aço vendido aumentou +3% frente ao 2T25, que já tinha sido forte, mas a receita ficou praticamente estável por conta da desvalorização do dólar. No entanto, o impacto cambial foi ainda mais pronunciado nos custos e despesas, o que ajudou o Ebitda a saltar +11,3%, para R$ 1,8 bilhão, com ganho de +190 bps de margem. A companhia ressaltou que o ambiente segue bastante favorável, ajudado pelas tarifas de importação nos EUA, com carteira de pedidos em 70 dias.
Apesar de menos representativa, a ON América do Sul mostrou avanço de 57% no Ebitda, que atingiu R$ 234 milhões, ajudada pela melhora da demanda na Argentina e ajuda da desvalorização do dólar na linha de custos e despesas.
No consolidado, o Ebitda da Gerdau cresceu +6,9%, para R$ 2,7 bilhões, com ganho de +0,6 p.p. de margem.
Lucro líquido da Gerdau no 3T25 foi de R$ 1,09 bilhão
A melhora operacional combinada com menores despesas financeiras em função da variação cambial mais do que compensaram o aumento no pagamento de IR, e o Lucro Líquido subiu +26,2%, para R$ 1,09 bilhão, em linha com as estimativas.
O Fluxo de Caixa Livre atingiu R$ 1 bilhão, revertendo a queima de -R$ 700 milhões no 2T25, ajudado por redução no capital de giro, além de menor pagamento de juros e impostos, que mais do que compensaram o ligeiro aumento de capex.
Com dividendos à vista, GGBR4 segue com recomendação de compra pela Empiricus
Isso contribuiu para uma leve redução no endividamento, para 0,81x dívida líquida/Ebitda (ante 0,85x no 2T25) e permitiu à companhia anunciar R$ 555 milhões em dividendos referentes aos resultados do trimestre. O programa de recompra de ações segue aberto e atingiu 88% do total.
Apesar do ambiente ainda difícil no Brasil, Gerdau mostrou mais uma vez a importância da diversificação. Por apenas 4x valor da firma/ebitda, GGBR4 segue com recomendação de compra na Empiricus Research.
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