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A Estapar (ALPK3) divulgou bons resultados mais uma vez, finalmente revertendo o prejuízo e deixando claros os frutos positivos de sua reestruturação.
Receita líquida de Estapar bateu mais um recorde trimestral
Assim como já tinha sido antecipado na prévia operacional, a receita líquida de R$ 385 milhões atingiu mais um recorde trimestral, com expansão de +5% sobre o 2T23, reflexo do aumento do número de vagas e melhores tíquetes (receita por vaga).
O foco no segmento Alugadas continua, tanto que foi o único segmento que adicionou vagas no trimestre, uma estratégia que permite menores investimentos e um retorno mais acelerado neste momento de juros elevados.
Outro destaque, já adiantado na prévia, foi o churn (cancelamentos), que atingiu o nível baixíssimo de 0,05%, mostrando ótimos resultados da estratégia comercial da companhia.
2T24 trouxe queda de gastos e expansão de margens
Como se trata de um negócio de altos gastos fixos, o crescimento da receita ajuda a diluir custos e despesas, o que também significa expansão de margens. Além disso, a companhia segue simplificando e otimizando processos, além de cada vez mais focar em um portfólio de operações mais rentáveis.
Com essas contribuições, a margem bruta cresceu +1,8 p.p., para 27,8% e contribuiu para um crescimento do Ebitda em ritmo maior do que a receita – o Ebitda aumentou +17,7%, e chegou a R$ 77 milhões.
Resultado financeiro foi beneficiado pela redução do custo da dívida
O resultado financeiro também melhorou: passou de uma despesa de -R$ 60 milhões para uma despesa de -R$ 52 milhões, ajudada por menores juros, reflexo da queda da taxa Selic e também dos esforços em reduzir o custo médio da dívida.
Aliás, a emissão recente de R$ 200 milhões contribuiu para aumentar o prazo médio de vencimento de 2,19 para 2,42 anos, e reduzir o custo de CDI+2,78% para CDI+2,62%.
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Estapar reverteu o prejuízo, com lucro líquido de R$ 5,8 MM
Por fim, a última linha do demonstrativo mostrou um lucro líquido de R$ 5,8 milhões, marcando o primeiro lucro trimestral desde o 4T19 e deixou claro os frutos positivos da reestruturação.
A dívida líquida segue praticamente inalterada, mas como o Ebitda cresceu, a alavancagem caiu para 2,8x dívida líquida/Ebitda, ante 3,0x no 1T24.
O que achamos do resultado de Estapar?
Os resultados do 2T24 apenas reforçam a nossa visão positiva com a tese de Estapar e, como temos comentado há algum tempo, a virada para o status de “empresa lucrativa” deve começar a trazer cada vez mais interessados para a tese.
Por menos de 6x Valor da Firma/Ebitda, e com bom potencial de crescimento pela frente, a Estapar (ALPK3) está presente em algumas carteiras da Empiricus Research.
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