Imagem: Divulgação/Iguatemi
Nesta terça-feira (5), a Iguatemi (IGTI11) divulgou seus resultados do terceiro trimestre de 2024 (3T24), com números marginalmente acima das expectativas do mercado.
Vendas da Iguatemi cresceram quase 10% em 12 meses
As vendas totais saltaram 9,7% na comparação anual, na casa de R$ 4,9 bilhões, impulsionadas pelos segmentos de Artigos diversos, Saúde & Beleza e Joalherias.
Com isso, as vendas nas mesmas lojas (SSS) apresentaram aumento de 8,9%, mesmo com uma base comparativa desafiadora.
Em sequência, o indicador aluguel nas mesmas lojas (SSR) registrou alta de 6,3% contra o 3T23, equivalente a um crescimento real de 5,7 p.p. no período.
Vale destacar que o custo de ocupação (11,0%) e a taxa de inadimplência (-3,1%) permaneceram em níveis bem saudáveis, indicando que há espaço para crescimento de aluguel no médio prazo. A taxa de ocupação encerrou o trimestre em 95,9%, maior patamar dos últimos anos.
Receita líquida do digital expandiu 42,6% em 12 meses
No total, a receita líquida da companhia foi de R$ 366,6 milhões, crescimento de 7,3% em relação ao 3T23, proporcionado pelo leasing spread de 9,8% nas renovações de locações e pelo bom resultado do estacionamento.
Na parte digital (I-Retail e Iguatemi 365), a receita líquida atingiu R$ 41,8 milhões, aumento de 42,6% na comparação anual. Após reformulação desta área, o resultado operacional foi novamente positivo, na casa de R$ 3,4 milhões.
Queda na revenda de pontos de lojas impactou o Ebitda ajustado
O Ebitda ajustado da Iguatemi alcançou R$ 250,8 milhões no trimestre, 1,2% acima do 3T23, com recuo de margem para 77,5%. O aumento tímido está atrelado à linha de revenda de pontos de lojas, que caiu 31% no período.
Ainda assim, com menor impacto das despesas financeiras, o FFO ajustado saltou 14,6% na comparação com o 3T23, na casa de R$ 166,4 milhões.
Por fim, a Iguatemi encerrou o trimestre com um múltiplo Dívida líquida/Ebitda de 1,67x, nível controlado para o histórico da companhia.
Trimestre foi agitado para o portfólio de ativos de Iguatemi
Além do ambiente operacional, o trimestre da Iguatemi foi bem movimentado. A companhia passou por desinvestimento de ativos (participações no Iguatemi São Carlos e Alphaville), aquisição de fração do Shopping RioSul, desmontagem de posição em Infracommerce e especulações envolvendo a compra de novos ativos.
O que esperar o 4T24 de Iguatemi?
Como o quarto trimestre possui uma sazonalidade favorável para o varejo, é provável que a companhia encerre o ano dentro do guidance estipulado pela gestão.
Em geral, o mercado já esperava uma boa performance de Iguatemi, acompanhando a qualidade dos seus ativos.
Por fim, continuamos enxergando atratividade nas ações de Iguatemi (IGTI11), que negociam a 9,6 vezes FFO para 2025 (FFO Yield de 10,5%) e estão entre as recomendações de compra da Empiricus Research.
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