Imagem: Divulgação
Nesta quarta-feira (13), a Moura Dubeux (MDNE3) divulgou seus resultados referentes ao 2T25, com números acima das estimativas.
Conforme antecipado na prévia operacional, foram lançados seis projetos no trimestre, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) líquido de R$ 1,86 bilhão — alta de 192% em relação ao 2T24. As vendas líquidas acompanharam o ritmo acelerado de lançamentos, registrando crescimento de 142,5% na comparação anual.
O VSO de lançamentos foi de 49%, com destaque para a boa performance dos projetos mais recentes. Já o indicador de velocidade de vendas (VSO) em 12 meses ficou em 55,6%, em linha com o trimestre anterior.
Números da Moura Dubeux no 2T25
A Receita Líquida da Moura Dubeux atingiu R$ 665 milhões, alta de 69,6% sobre o mesmo período de 2024, apoiada principalmente pelo avanço físico das obras do modelo de condomínio, com o reconhecimento da comercialização do projeto Cais Avenida (Recife/PE).
Esse mesmo efeito contribuiu para uma ligeira retração da margem bruta ajustada, que fechou o trimestre em 34,4% (-1,2 p.p. vs 1T25), devido ao custo mais elevado do terreno específico em Recife. Ainda assim, vale destacar que a margem a apropriar segue em trajetória gradual de crescimento.
Com controle de despesas e endividamento, o lucro líquido da Moura Dubeux somou R$ 120 milhões no período, alta de 60,6% na comparação anual. Nos últimos 12 meses, o ROE médio da companhia ultrapassou 20%.
Construtora tem espaço para reprecificação no próximo ciclo
Apesar da valorização relevante nos últimos meses, avaliamos que a MDNE3 ainda apresenta espaço para reprecificação no próximo ciclo. Para 2025, projetamos lucro líquido em torno de R$ 400 milhões, acima das estimativas do consenso.
Outro fator que pode atuar como catalisador é uma possível rotação de carteiras, com investidores buscando ativos ainda descontados em relação aos líderes do setor, que negociam a múltiplos mais elevados. Atualmente, as ações MDNE3 são negociadas a um P/B de aproximadamente 1,0x e a um múltiplo Preço/Lucro estimado de 4x para 2026.
Portanto, as ações de Moura Dubeux seguem com recomendação de compra pela Empiricus.
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