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Nesta quarta-feira (9), a Moura Dubeux (MNDE3) divulgou a prévia dos resultados operacionais do 2T25, com números históricos.
No trimestre, foram lançados seis projetos, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) líquido de R$ 1,86 bilhão — alta de 192% em relação ao 2T24. No acumulado do semestre, os lançamentos somaram R$ 2,26 bilhões, crescimento de 130% frente ao mesmo período do ano anterior.
Vendas da Moura Dubeux acompanham ritmo de lançamentos
Em termos de mix, 82% do volume foi direcionado ao modelo de condomínio, enquanto os 18% restantes foram lançados sob a marca Mood (incorporação).
As vendas líquidas da Moura Dubeux acompanharam o ritmo acelerado de lançamentos, atingindo R$ 1,19 bilhão no trimestre — crescimento de 142,5% na comparação anual. Outro ponto favorável foi o controle dos distratos, que recuaram para 6,5% sobre as vendas brutas (%MD).
O VSO de lançamentos foi de 49%, com destaque para a boa performance dos projetos mais recentes. Já o indicador de velocidade de vendas (VSO) em 12 meses ficou em 55,6%, em linha com o trimestre anterior.
Em função do volume elevado de lançamentos, a companhia apresentou um consumo de caixa ex-dividendos de R$ 5,0 milhões. Além disso, a Moura Dubeux recompôs parte de seu landbank com a aquisição de seis terrenos, que somam um VGV Bruto potencial de R$ 9,5 bilhões.
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Ações MDNE3 ainda têm espaço para surpreender nos próximos trimestres
Apesar da valorização relevante nos últimos meses, avaliamos que as ações MDNE3 ainda possui espaço para reprecificação no próximo ciclo. Entre os principais gatilhos de curto prazo, destacamos o potencial de surpresa positiva nos resultados — estimamos que a Moura Dubeux pode alcançar R$ 400 milhões de lucro líquido em 2025, caso a atual dinâmica operacional seja mantida.
Outro fator relevante é uma possível rotação de carteiras, com investidores buscando ativos ainda descontados em relação aos líderes do setor, que negociam a múltiplos mais elevados. Atualmente, a ação MDNE3 é negociada a um P/B de aproximadamente 1,0x e a um múltiplo Preço/Lucro estimado de 4,4x para 2026.
Dessa forma, a Moura Dubeux segue com recomendação de compra pela Empiricus.
