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Na noite de ontem (16), a Direcional (DIRR3) divulgou sua prévia de resultados operacionais do 4T25. Os números ficaram levemente abaixo de nossas estimativas, mas seguem refletindo o bom momento operacional da companhia.
A empresa realizou 20 lançamentos/etapas no trimestre, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 1,9 bilhão (R$ 1,7 bilhão % Direcional), crescimento de 4% na comparação anual.
Lançamentos de Direcional batem recorde
No consolidado do ano, os lançamentos somaram R$ 6,9 bilhões (R$ 5,9 bilhões % Direcional) em VGV, sendo 55% sob a marca Direcional e 45% sob a Riva. O volume foi o maior já registrado pela companhia e representou um crescimento de 25% em relação ao ano anterior.
As vendas líquidas encerraram o trimestre em R$ 1,5 bilhão (R$ 1,3 bilhão % Companhia), queda de 4% na comparação anual, impactadas pela concentração de lançamentos ao final do período. No acumulado do ano, as vendas totalizaram R$ 6,2 bilhões (R$ 5,1 bilhões % Direcional), avanço de 3% em relação a 2024, com destaque para a Riva, cujas vendas cresceram 15% no período.
Diante da menor janela de vendas na marca Direcional, o indicador de Vendas Sobre Oferta (VSO) trimestral recuou para 21%.
Em relação ao landbank, a companhia adquiriu 26 terrenos ao longo do 4T25, totalizando um VGV de R$ 8,4 bilhões. Com isso, encerrou o ano com um banco de terrenos de R$ 58,4 bilhões (R$ 53,6 bilhões % Direcional) em VGV.
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Ações da Direcional passam por correção – patamar ainda é atrativo?
Por fim, a geração de caixa no trimestre foi de R$ 389 milhões, totalizando R$ 882 milhões no acumulado do ano. O resultado foi impulsionado pela alienação de participação na Riva e pela securitização de recebíveis — lembrando que parcela relevante desse montante já foi distribuída aos acionistas na forma de dividendos.
Inclusive, diante da sólida geração de caixa, a Direcional realizou distribuições consecutivas de capital aos investidores, totalizando R$ 1,5 bilhão em 2025 — o que corresponde a um dividend yield de aproximadamente 30%, considerando a cotação inicial do ano.
Após se destacar entre os principais nomes da Bolsa nos últimos anos, as ações da Direcional passaram por uma correção pontual nas últimas semanas e retornaram a um patamar de preço que consideramos atrativo. Negociando a um múltiplo P/E de 6,6x para 2026, DIRR3 permanece com recomendação de compra na Empiricus.
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