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A Estapar (ALPK3) divulgou números com ótimo crescimento referentes ao terceiro trimestre de 2025 (3T25), em linha com a prévia operacional, mas trazendo um saborzinho a mais para o prato principal.
A Receita Líquida avançou +21,7% e chegou a R$ 486 milhões, um novo recorde trimestral, ajudada pelo incremento de vagas, maior ocupação e reajustes de tarifas.
Todos os segmentos de operação mostraram evolução, com destaque para Alugadas (+20,8% vs o 3T24, o que representa um aumento de R$ 44,2 milhões) e Concessões Off-Street (+53,1%, alta anual de R$ 14,5 milhões), reflexo de um maior fluxo nos aeroportos.
A margem bruta ficou praticamente estável (-0,1 p.p. vs 3T24, em 26,7%), com pressões de margem no segmento Alugadas e Contratos de Longo Prazo sendo compensadas por expansão de margens na Zona Azul de São Paulo e Concessões Off-Street.
Apesar dessa estabilidade na margem bruta, a margem ebitda aumentou +0,5%, para R$ 19,9%, ajudada por uma maior alavancagem operacional. Com isso, o ebitda atingiu R$ 96 milhões, um crescimento de +25% a/a.
Graças a menores despesas com depreciação (reflexo do maior foco no segmento Alugadas), o Ebit saltou +50,5%, para R$ 53 milhões, com ganho de +2,1 p.p. de margem.
Lucro líquido, endividamento e geração de caixa da Estapar no 3T25
Mesmo com maior pagamento de juros por conta da Selic, a melhora do resultado operacional fez o lucro líquido saltar de R$ 3,1 milhões no 3T24 para R$ 7,8 milhões neste trimestre.
Vale a pena mencionar a redução da dívida líquida para R$ 748,8 milhões (ante R$ 812,3 milhões no 2T25) e da alavancagem para 2,2x dívida líquida/Ebitda, que caminha para fechar o ano abaixo de 2x.
Por fim, destacamos a ótima geração de caixa operacional (R$ 153 milhões vs R$ 65 milhões no 3T24), reflexo do melhor resultado operacional e menor consumo de capital de giro.
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ALPK3: Resultado ratifica recomendação de compra
Mesmo sob condições macro adversas, a Estapar entregou mais um trimestre sólido, com receita recorde, crescimento de lucro, boa geração de caixa e redução do endividamento.
Enfim, não poderíamos pedir mais nada da empresa, por enquanto. Os resultados apenas reforçam nossa perspectiva animadora para os papéis, que seguem com recomendação de compra na Empiricus Research.
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