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Os mercados globais começam a semana em tom positivo, apoiados pela expectativa de avanços diplomáticos no Oriente Médio e por sinais mais construtivos nas relações entre Estados Unidos e China.
O presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, viaja a Nova York para participar da Assembleia Geral da ONU, enquanto Donald Trump terá uma agenda intensa de encontros com líderes internacionais e Xi Jinping chegará a Washington para uma visita de Estado, com reunião prevista para quinta-feira. Comércio, tarifas, inteligência artificial, terras raras, controles tecnológicos e uma possível extensão da trégua comercial estarão no centro das conversas entre Washington e Pequim.
Esse ambiente ajudou a sustentar altas nas bolsas da Ásia, Europa e nos futuros de Wall Street, enquanto o petróleo recua pelo quarto pregão consecutivo, com Brent e WTI em queda de cerca de 2%. A melhora do fluxo pelo Estreito de Ormuz e novas iniciativas diplomáticas contribuíram para reduzir o prêmio de risco, embora ataques dos houthis, ameaças à infraestrutura saudita e a tensão em Bab el-Mandeb mantenham o mercado de energia vulnerável a novos episódios de volatilidade.
· 00:59 — A fala brasileira na ONU
O mercado brasileiro encerrou a última semana em tom mais cauteloso. O Ibovespa recuou 0,41% na sexta-feira, aos 185.229 pontos, e acumulou perda de 1,06% no período, interrompendo uma sequência de quatro semanas consecutivas de alta. O dólar, por sua vez, fechou a R$ 5,1440, com valorização de 0,37% na semana.
A agenda doméstica agora se volta para a Pesquisa Focus, a ata do Copom, o IPCA-15 e o Relatório de Política Monetária, que devem oferecer novas pistas sobre a trajetória da Selic após o corte para 13,75%. O quadro fiscal também seguirá no centro das atenções, especialmente depois do reajuste de 15% do Bolsa Família e da revisão das projeções para a dívida bruta, que pode alcançar 90% do PIB em 2030.
Ao mesmo tempo, a corrida presidencial continua influenciando a precificação dos ativos, com pesquisas recentes apontando uma disputa apertada entre os dois principais candidatos. Nesse contexto, medidas econômicas com potencial repercussão eleitoral, como o aumento temporário da mistura obrigatória de etanol na gasolina de 30% para 32%, também passaram a ocupar espaço crescente no debate político.
No exterior, as atenções se concentram na agenda de Lula em Nova York, às vésperas da Assembleia Geral da ONU. O presidente deve reforçar temas como soberania, multilateralismo, combate a barreiras comerciais e cooperação internacional, ao mesmo tempo em que busca ampliar o diálogo com lideranças democratas nos Estados Unidos em meio às tensões tarifárias com o governo Trump.
Há ainda expectativa em torno de um eventual encontro informal entre Lula e o presidente americano. Em paralelo, Brasil, Canadá, Quênia e União Europeia anunciaram uma iniciativa conjunta, o P4M, voltada à coordenação entre potências médias e países em desenvolvimento diante de uma ordem internacional cada vez mais fragmentada.
· 01:45 — Encontro entre gigantes
A semana começa com uma agenda relativamente leve de indicadores econômicos nos Estados Unidos, o que tende a deslocar a atenção dos investidores para eventos corporativos e, sobretudo, para a geopolítica. No campo empresarial, a Costco divulga seus resultados na quinta-feira, enquanto Darden Restaurants, Cintas, Paychex e General Mills também apresentam balanços.
A Meta realiza, a partir de quarta-feira, o evento Connect, com foco em inteligência artificial, óculos inteligentes e tecnologias de realidade virtual e mista, enquanto o McDonald’s promove um encontro com investidores. Também entram no radar os PMIs preliminares de setembro e um anúncio aguardado do Tesouro americano sobre recompra de títulos públicos.
Em paralelo, os mercados seguem atentos à comunicação do Federal Reserve após a alta de 25 pontos-base da semana passada. Neel Kashkari reforçou que as pressões inflacionárias permanecem disseminadas para além de energia e alimentos, especialmente no setor de serviços, e a probabilidade implícita de uma nova elevação dos juros já em outubro subiu para perto de 55%.
O principal evento da semana, porém, será o encontro entre Donald Trump e Xi Jinping, em Washington, na quinta-feira. Comércio, tarifas, cadeias de suprimentos, Taiwan e inteligência artificial devem ocupar o centro das discussões, após uma rodada considerada positiva entre Scott Bessent e o vice-premiê chinês He Lifeng. Os dois lados avançaram na criação de um mecanismo bilateral de notificação para incidentes envolvendo IA com possíveis implicações para a segurança nacional e também discutem uma nova extensão da trégua tarifária, ainda sem consenso sobre sua duração.
Para Taiwan, o encontro é particularmente sensível, diante das dúvidas sobre eventuais concessões americanas a Pequim e da preocupação com uma possível mudança na linguagem de Washington em relação à independência da ilha. A apreensão aumentou após relatos de retenção de um pacote de armas de US$ 14 bilhões, em um momento em que a opinião pública taiwanesa se mostra cada vez mais dividida sobre a disposição dos Estados Unidos de manter seu apoio militar.
· 02:31 — Petróleo recua, mas o risco no Oriente Médio permanece elevado
O petróleo abriu em queda pelo quarto pregão consecutivo, com Brent e WTI recuando mesmo diante da escalada militar no Oriente Médio. A melhora recente do fluxo pelo Estreito de Ormuz, o aumento das exportações via Golfo e a expectativa de recuperação parcial do oleoduto saudita Leste-Oeste ajudaram a reduzir o prêmio de risco de curto prazo.
Ainda assim, o quadro está longe de uma normalização efetiva: Ormuz continua operando abaixo dos níveis anteriores ao conflito, o corredor até Yanbu permanece comprometido e Bab el-Mandeb também segue sob pressão após o avanço dos houthis e os novos ataques contra a Arábia Saudita. A ofensiva do grupo, apoiado pelo Irã, incluiu o lançamento de mísseis e drones contra Riad e instalações da Saudi Aramco, ampliando a vulnerabilidade das principais rotas de escoamento de energia da região.
Em paralelo, mecanismos alternativos, como transferências entre navios ao largo de Omã, permitiram recuperar parte dos embarques, embora a custos mais elevados de transporte e seguro. A China também tem funcionado como um importante amortecedor, apoiada por estoques estratégicos próximos de 1,4 bilhão de barris e pela redução das importações no segundo trimestre.
No campo diplomático, a escalada militar convive com novas tentativas de negociação. Donald Trump afirmou estar em “modo decisão” e disse estar aberto a se reunir com o presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, durante a Assembleia Geral da ONU, enquanto Teerã sinaliza disposição condicional para retomar as conversas. A retórica, contudo, permanece dura, e Trump voltou a ameaçar a economia e a liderança iranianas caso não haja acordo.
Os efeitos do conflito também começam a se espalhar de forma mais clara para outros mercados: refinarias europeias foram informadas de cortes nas alocações de petróleo saudita, aumentando a busca por fontes alternativas de suprimento e pressionando referências físicas como o Dated Brent, que chegou a superar US$ 130 por barril.
Em paralelo, os Estados Unidos devem avançar em um pacto de segurança com Dinamarca e Groenlândia para ampliar sua presença militar no Ártico. O quadro, portanto, combina algum alívio recente nos preços com uma estrutura de oferta e logística ainda bastante frágil, na qual novos ataques a Ormuz, Yanbu, Bab el-Mandeb ou à infraestrutura saudita podem rapidamente devolver pressão às cotações do petróleo.
· 03:28 — Diesel em alerta: o gargalo que pode pesar sobre o Brasil
O diesel nos Estados Unidos ultrapassou US$ 6,50 por galão pela primeira vez, reforçando a percepção de perda de poder de compra em um ambiente no qual os preços ao consumidor acumulam alta desde 2025 e os combustíveis subiram ainda mais. Ao mesmo tempo, o cenário geopolítico permanece delicado. Mesmo com a sinalização de Trump para conversar com o presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, a retórica entre Washington e Teerã segue hostil e a falta de confiança entre as partes limita a probabilidade de uma solução rápida. Nesse contexto, qualquer avanço diplomático ajuda, mas o mercado de energia continua operando com prêmio elevado de risco.
O principal problema, porém, não parece estar apenas na disponibilidade de petróleo bruto, mas na oferta de derivados, especialmente diesel. Petróleo e diesel fazem parte da mesma cadeia, mas não são o mesmo mercado: o barril precisa ser refinado antes de virar combustível. Quando há interrupções em refinarias ou quando a capacidade global de processamento fica apertada, pode haver petróleo disponível e, ainda assim, faltar diesel.
Isso faz o preço do derivado subir mais rapidamente, aumenta as margens das refinarias e incentiva os produtores a direcionarem combustível para os mercados que pagam mais. Os Estados Unidos têm papel central nessa dinâmica porque possuem grande capacidade de refino e são exportadores relevantes de diesel, de modo que uma eventual restrição às exportações poderia aliviar os preços domésticos, mas apertar ainda mais o mercado internacional.
Para países importadores como o Brasil, esse quadro exige atenção porque a diferença entre o preço doméstico e o custo de importação pode comprometer a entrada de produto estrangeiro. Se o diesel internacional estiver muito caro, somado a frete e demais custos, enquanto o preço interno permanecer significativamente mais baixo, a arbitragem deixa de funcionar e as importações privadas tendem a cair. Isso aumenta a dependência da produção doméstica, dos estoques e da Petrobras. Não significa que haverá necessariamente falta de diesel, mas quanto maior e mais persistente for essa defasagem entre preços internos e externos, maior o risco de dificuldades de abastecimento.
· 04:17 — Europa sob pressão: fragmentação política e guerra redesenham o cenário regional
Na Alemanha, as eleições regionais ampliaram a pressão sobre o governo do chanceler Friedrich Merz e evidenciaram uma perda expressiva de espaço da CDU. Em Mecklenburg-Vorpommern, a AfD terminou em primeiro lugar, com 38,2% dos votos, enquanto a CDU obteve apenas 4,9% e ficou fora do Parlamento estadual, registrando seu pior desempenho em uma eleição regional no período pós-guerra. Em Berlim, o Die Linke venceu com 25,7%, à frente da CDU, que alcançou 18,8%.
Embora esses resultados não alterem diretamente a composição do governo federal, eles enfraquecem politicamente Merz, que afirmou pretender permanecer no cargo, e reforçam um movimento mais amplo de fragmentação do eleitorado alemão. Esse ambiente político mais disperso tende a tornar mais difícil a formação de maiorias e, consequentemente, a implementação de reformas econômicas e fiscais, justamente em um momento em que a Europa convive com desafios relevantes de crescimento, competitividade e segurança.
Esse pano de fundo europeu se conecta a outro elemento central do cenário geopolítico: a Rússia. As eleições legislativas realizadas entre 18 e 20 de setembro preservaram o domínio do partido governista Rússia Unida sobre a Duma Estatal. Os resultados preliminares apontaram cerca de 58% dos votos na lista partidária e uma projeção de 355 das 450 cadeiras, em um pleito marcado pela ausência de parcela relevante da oposição e por fortes restrições políticas.
Foi a primeira eleição para a Duma desde a invasão em larga escala da Ucrânia, em 2022, e a votação também ocorreu em territórios ucranianos ocupados e anexados pela Rússia. Além disso, foram abertas seções eleitorais na Transnístria, apesar das objeções apresentadas pelo governo da Moldávia. O resultado, portanto, reforça a continuidade política interna em Moscou ao mesmo tempo em que o conflito permanece como um dos principais vetores de risco para a região.
E é justamente na Ucrânia que esse risco segue se materializando de forma mais concreta. As atenções agora se voltam para a perspectiva de mais um inverno especialmente difícil, diante da intensificação dos ataques russos contra a infraestrutura energética e produtiva e dos efeitos acumulados da guerra sobre a economia. Ao mesmo tempo, Kiev ampliou sua ofensiva contra alvos em território russo: no último dia das eleições parlamentares, um ataque de grande escala atingiu a região de Moscou e uma refinaria de petróleo na capital, enquanto autoridades russas afirmaram ter abatido mais de 1.600 drones desde sábado, dos quais cerca de 450 teriam sido direcionados a Moscou.
A combinação entre os ataques à infraestrutura energética russa e a necessidade de preservar o próprio sistema energético ucraniano reforça a perspectiva de um novo inverno marcado por pressões crescentes sobre abastecimento, atividade econômica e capacidade militar de ambos os lados.
· 05:02 — Assistentes de IA avançam e a segurança precisa acompanhar
A corrida pelos assistentes pessoais de inteligência artificial entrou em uma nova etapa. Empresas como Meta, Google, OpenAI, xAI e Apple avançam no desenvolvimento de agentes capazes de realizar compras, organizar agendas, reservar viagens e executar tarefas de forma cada vez mais autônoma.
O interesse do público e dos investidores cresce rapidamente, como mostram a popularidade recente do Muse, da Meta, e a elevada avaliação atribuída à startup Instinct. A proposta é transformar a IA em uma espécie de assistente pessoal permanente, integrado à rotina e capaz de reduzir fricções em diversas tarefas do dia a dia.
Essa conveniência, no entanto, vem acompanhada de riscos relevantes. Para funcionar de maneira efetiva, esses agentes precisam ter acesso a informações altamente sensíveis, como compromissos, dados financeiros e outros registros pessoais. Casos recentes envolvendo invasões de sistemas, falhas de segurança e decisões autônomas inadequadas mostram que a tecnologia ainda pode se comportar de forma imprevisível quando opera além dos limites esperados.
Surge, assim, um dos principais dilemas do setor: quanto maior o nível de autonomia concedido aos assistentes, maior também a necessidade de controles, testes e salvaguardas. A adoção em larga escala dependerá, portanto, não apenas da capacidade desses sistemas de executar tarefas com eficiência, mas principalmente da confiança de que conseguirão fazê-lo sem ultrapassar limites ou comprometer a segurança dos usuários.
Para investidores interessados nesse tema, o segmento oferece caminhos relativamente diretos de exposição. ETFs como o Global X Cybersecurity ETF (BUG) e o First Trust Nasdaq Cybersecurity ETF (CIBR) reúnem empresas relevantes em defesa digital, com receitas recorrentes, atuação global e incorporação crescente de inteligência artificial aos seus modelos de negócio. No Brasil, o BBUG39 aparece como uma alternativa local de acesso ao setor. Ainda assim, a cautela continua sendo essencial: investimentos temáticos, por mais promissores que possam parecer, devem ocupar uma parcela limitada e adequadamente dimensionada da carteira. Uma alocação entre 1% e 2,5% do portfólio por tema, e de no máximo 5% considerando a soma de todas as exposições temáticas específicas, tende a ser suficiente para capturar parte desse potencial de crescimento sem comprometer a diversificação. Segurança, afinal, também começa pela disciplina na estratégia de alocação.
