De Token de governança a valorização: Uniswap (UNI) surpreende com proposta de mudança

Saudações! Durante a semana passada, um dos protocolos que acompanhamos de perto, Uniswap (UNI), teve um aumento de mais de 50% em 24 horas, atingindo $11.20, após uma proposta da Uniswap Foundation para reformular o sistema de governança do protocolo.

A Uniswap (UNI) é uma exchange descentralizada construída em 2018 em cima da blockchain da Ethereum e, através de contratos inteligentes em um sistema de “pools de liquidez,” permite a execução de negociações automatizadas.

A proposta visa uma “atualização em grande escala na governança do protocolo Uniswap para incentivar a delegação ativa, engajada e ponderada,” oferecendo alocar as taxas do protocolo para os detentores do token UNI que delegam e alocam tokens no sistema da exchange descentralizada.

O ecossistema da Uniswap (UNI) é extremamente completo, mas historicamente funcionou, e até pelo menos a votação dessa nova proposta ainda funciona, como um protocolo “zero a zero,” já que 100% da receita do protocolo é direcionada para o supply side.

O ponto positivo é que a distribuição para a comunidade foi via airdrop, o que contribuiu para a descentralização. Porém, seu token UNI sempre foi muito criticado por não capturar valor e ser mais um token de governança, o que consequentemente “impedia” uma valorização considerável de UNI.

Todavia, na nossa visão, essa questão do token sempre foi algo passível de ser resolvido como uma simples atualização de governança, que é o que está sendo proposto agora pela Uniswap Foundation.

Atualmente, UNI se destaca como o token de melhor desempenho entre as 100 principais criptomoedas do mercado (avaliação com base na capitalização de mercado das criptomoedas), devido à proposta de atualização na governança.

Hayden Adams, o criador da Uniswap, anuncia a implementação de uma taxa de 0,15% para swaps na interface web e carteira, afetando apenas certos tokens.

Detentores do token de governança UNI poderão votar na proposta nesta sexta-feira, 1 de março, decidindo o futuro do protocolo Uniswap e, caso a proposta seja aprovada, pode ser um “game changer” para o token UNI.

Toda essa história da Uniswap (UNI) gerou tanto barulho no mercado que alguns protocolos estão avaliando implementar propostas parecidas em seus respectivos projetos. Um exemplo disso é a Frax Finance (FXS), um protocolo de liquid staking, no qual a equipe principal está considerando a proposta de compartilhar a receita do protocolo com os detentores do token veFXS. O CEO da Frax afirmou que a decisão dependerá da aprovação da comunidade, e a proposta segue uma iniciativa semelhante da Uniswap (UNI).

Ou seja, essa questão de tokens de diversos protocolos serem criticados por serem apenas tokens de governança e não serem tokens que geram valor pode ser resolvida com essas atualizações e propostas nos projetos. Além disso, pode se tornar um movimento comum no mercado de cripto e até mesmo uma espécie de pré-requisito no modelo de avaliação de um token (obviamente que a depender da proposta do projeto), mas ainda é cedo para afirmar algo; vamos seguir acompanhando.

Variações semanais (19/02/24 a 26/02/24) 

• Bitcoin (BTC)

Preço: US$ 54.493 | Var. +4,54%

• Ethereum (ETH)

Preço: US$ 3.178 | Var. +10,34%

🌐 Dominância Bitcoin: 53,01% (Var. -0,41%)

* dados referentes ao fechamento em 26/02/24

Tópicos da semana 

• Binance deve pagar US$ 4,3 bilhões em caso federal enquanto CZ aguarda sentença: A Binance, uma das maiores exchanges de criptomoedas, aceitou uma multa bilionária de US$ 4,3 bilhões para encerrar um caso judicial nos EUA, marcando a maior penalidade na história do Departamento de Justiça. O juiz federal Richard Jones aprovou o acordo, que inclui uma multa criminal de US$ 1,8 milhão e uma perda adicional de US$ 2,5 milhões devido a falhas na diligência necessária na prestação de serviços. As acusações destacam a falta de um programa eficaz de prevenção à lavagem de dinheiro, permitindo atividades ilícitas na plataforma. A Binance é acusada de crimes deliberados em um esquema para crescer rapidamente. O fundador, Changpeng Zhao (CZ), teve sua sentença adiada até 30 de abril, com restrições e proibições de envolvimento futuro nos negócios relacionados à Binance. Além da multa, a Binance compromete-se a cooperar com o governo, fortalecer seu programa de conformidade e adotar um monitor independente.

• MicroStrategy (MSTR) adquiriu mais 3.000 bitcoins por $155 milhões, elevando seu total para 193.000 bitcoins: Comprados entre 15 e 25 de fevereiro, a um preço médio de $51.813 por token, conforme documento da SEC. A empresa agora possui 193.000 bitcoins, comprados por $6.09 bilhões, a uma média de $31.544 cada, segundo o Presidente Executivo Michael Saylor, com o preço atual do bitcoin em $54.493, o lucro não realizado da MicroStrategy é de aproximadamente $3.9 bilhões. 

Gráfico da semana  

Abaixo podemos ver um gráfico mostrando o volume de trading do varejo na Coinbase. O cenário atual do mercado de criptoativos na Coinbase revela um interessante panorama, indicando que o volume de trading do varejo permanece significativamente abaixo dos níveis observados durante o pico do mercado, especialmente no bull market do 4º trimestre de 2021. Este contraste se destaca, mesmo considerando a entrada marcante de institucionais, o aumento substancial do volume decorrente da aprovação dos ETFs de Bitcoin à vista e a melhoria gradual do sentimento de mercado.

Embora tenhamos testemunhado esses eventos, é notável que ainda não tenhamos observado uma adesão expressiva do varejo ao mercado. Este fenômeno ocorre mesmo em meio a uma combinação de fatores favoráveis, como a aproximação do halving e as expectativas de redução das taxas de juros nos EUA. É intrigante perceber que, apesar desses impulsionadores, o varejo ainda não demonstrou um retorno substancial às operações e ao trading de criptoativos.

A interpretação desse cenário sugere que, quando o varejo efetivamente retomar suas atividades no mercado, podemos antecipar um movimento ascendente notável, aproximando-nos de um novo all-time high. Esse ressurgimento do varejo, combinado com o temido FOMO (Fear of Missing Out), pode ser o catalisador que impulsionará o mercado para níveis ainda mais elevados do que os já testemunhados.

Forte abraço,

Marcello Cestari.