Imagem: iStock.com/Max Zolotukhin
Nesta manhã, foi divulgado o CPI de junho dos EUA. O número veio em linha com as estimativas (0,287% m/m vs 0,3% m/m esperado), com leve aceleração da comparação anual. O núcleo subiu 0,228%, abaixo do consenso (0,3%).
Os preços de veículos novos e usados continuam caindo (-0,3% m/m e -0,7% m/m, respectivamente), embora o núcleo de serviços tenha tido o maior aumento (0,7% m/m) em quase dois anos. O grupo relacionado a viagens mostrou mais um mês benigno e a inflação de aluguel ao proprietário (OER) ficou em cerca de 3,8% na média móvel de três meses dessazonalizada, próximo à menor leitura deste ciclo.
Em relação à política monetária, o dado não sugere uma interrupção na inércia do Federal Reserve, que deve continuar em silêncio na reunião do final deste mês.
Tarifas de 50% impostas pelos EUA e IPCA de junho
No Brasil, a semana passada foi marcada por uma escalada nas tensões comerciais após os EUA anunciarem a imposição de tarifas de 10% sobre produtos brasileiros na terça-feira (8). No dia seguinte, o governo americano elevou as tarifas para 50%. A curva de juros teve queda nos vértices curtos e alta na ponta longa e o real perdeu bastante força frente ao dólar, com desvalorização acumulada de 2,56% na semana.
Do lado macroeconômico, o IPCA de junho ficou em 0,24% m/m, acima da mediana das estimativas de 0,2%. A composição do indicador, contudo, foi mais benigna do que o número cheio sugere.
Do lado menos positivo, os bens semiduráveis tiveram aceleração em relação ao mês anterior, com alta de vestuário e calçados. Na mesma ponta, os preços administrados continuam pressionados com alta de energia elétrica ( bandeira amarela).
Contudo, o grupo de alimentos confirmou a deflação dos preços de atacado (ainda que de maneira mais moderada), com contribuição negativa para o indicador no período. Ainda sobre não duráveis, houve queda significativa de perfume, componente com peso relevante no índice.
Ainda mais relevante, os núcleos vieram menos pressionados. A média móvel de três meses dessazonalizada e anualizada dos serviços subjacentes caíram abaixo de 6,5%. Embora ainda alto, esse patamar é o menor nível desde outubro passado e reforça a tendência de queda dos últimos meses.
Em relação à atividade, o IBC-Br divulgado ontem (14) caiu -0,74% m/m em maio, um resultado significativamente pior do que as expectativas do mercado (-0,02% m/m). Na comparação anual (mais relevante para a comparação com o PIB), o índice de atividade avançou 3,16%, abaixo da estimativa de 4,10%, porém, ainda apontando para uma atividade resiliente.
É importante lembrar que já é esperada uma desaceleração da atividade durante o ano. Contudo, considerando uma variação de 0,4% m/m no próximo dado do IBC-br, a comparação interanual do segundo trimestre apontaria para um PIB de 2,5%, ainda acima das expectativas do mercado.
Para o cenário de juros, os dados apontam para a tão esperada manutenção da Selic em 15% no próximo Copom. No horizonte mais dilatado, o qualitativo da inflação e a esperada desaceleração da atividade econômica apontam para um possível início de corte ainda neste ano.
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Cardápio da semana
| Características da LCA prefixada do BTG Pactual | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 1 mil |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 15/07/2026 (365 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 13,01% a.a. |
| Tributação | Isenta |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características do CDB prefixado do Banco Sofisa | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA- (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Sofisa |
| Aplicação mínima | R$ 1,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 10/07/2026 (360 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 15,50% a.a. |
| Tributação | 20,00% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 22h |
| Características da LCI prefixada do Banco Inter | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA+ (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Inter |
| Aplicação mínima | R$ 50,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 16/07/2026 (366 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | até 13,08% a.a. |
| Tributação | Isenta |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | No vencimento |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 21h55 |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 15 de julho de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (15) e podem mudar devido as oscilações de mercado.
Vale destacar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos.
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
