Small caps: boas apostas de valor ou apenas armadilhas? Confira o que pensam os analistas

O mês de abril iniciou com um clima de incerteza e aversão ao risco nos mercados, fatores que provocaram uma queda das bolsas nos últimos dias.

Entre os números, o índice que mede as ações small caps – de até R$ 10 bilhões de valor de mercado – sofreu uma queda de 2%, devolvendo praticamente todo o ganho do mês de março, e mostra a resposta desse tipo de ativo frente aos juros.

Neste cenário, os analistas da Empiricus avaliam os movimentos do mercado e as possibilidades dessas ações no último episódio do Podca$t.

Empresas menores são mais impactadas pelos juros

Ruy Hungria, analista de ações da Empiricus Research, afirma que “as small caps são ativos mais sensíveis à questão de juros, por serem empresas menores. Por isso, é preciso ter um olho atento para fazer boas apostas”.

Essa sensibilidade, conforme aponta o analista, se deve ao fato de que essas empresas podem ser mais impactadas por variações nas condições de financiamento. Com a incerteza sobre a possibilidade de novos cortes nas taxas de juros, há um questionamento sobre o cenário de investimento nessas ações. 

Ruy observa que algumas small caps podem estar em dificuldades devido a expectativas de cortes de juros que não se materializaram, levando a desvalorizações recentes.

No entanto, ele ainda afirma que “existem small caps que estão com balanço sólido, apresentando resultados trimestrais decentes e com um plano estratégico crescente”.

Ele ressalta a importância de diferenciar as empresas, algumas das quais podem enfrentar dificuldades se os juros não caírem, enquanto outras estão preparadas para enfrentar períodos prolongados de taxas de juros elevadas. 

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Resultados trimestrais de small caps mostraram que ‘o pior já passou’

Quanto à temporada de resultados dessas empresas, Ruy observa que houve uma redução nos lucros, mas sugere que “o pior já passou”. 

No entanto, ele destaca a importância de manter a cautela, especialmente diante da incerteza contínua sobre questões como política fiscal e perspectivas de mercado, mas afirma:

“Esse é o momento de estar em small caps, sim. Ainda estamos vendo algumas sendo negociadas por preços baixos. Vemos múltiplos abaixo de 10 vezes, são patamares historicamente baixos para essa classe de ativos”

Incertezas, perspectivas e desafios sobre a taxa de juros

A situação econômica mundial reflete uma série de incertezas e dinâmicas complexas, como destacado pelos analistas durante o Podca$t. 

Nos Estados Unidos, a preocupação com a inflação e os juros é evidente, com uma percepção de que a atividade econômica continuará aquecida, potencialmente mantendo a inflação em níveis elevados. 

Matheus Spiess, analista de macroeconomia da Empiricus Research, reflete sobre o tema: “Os juros americanos estão respondendo a uma percepção de que a atividade vai continuar aquecida de modo a fazer com que a inflação, que vinha normalizando ao longo do ano passado, se mantenha elevada. Como consequência, você tem mais inflação e mais juros para controlá-la. A grande dúvida é se este processo de interrupção da desinflação é uma interrupção de fato ou ele é apenas um soluço?” 

Essa incerteza afeta não só os EUA, mas também outros países, incluindo o Brasil. João Piccioni, CIO da Empiricus Gestão, tem um tom mais cauteloso: “A gente ainda tem como nosso cenário base o corte dos juros, mas eu acho que o investidor local deveria começar trabalhar com a hipótese de não haver corte esse ano”.

Apesar das complexidades, os analistas mantêm uma visão construtiva para o final do ano, como comenta Matheus: “Eu acho que o final do ano vai ser bom. A curto prazo eu acho que ainda vai ser desafiador, não vai ser um caminho linear.”

No Podca$t, os analistas também comentaram sobre TSMC (TSMC34), Vivara (VIVA3) e Sabesp (SBSP3) no quadro “Compra ou vende?”. Confira: