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CPI: O que é o índice de inflação, como é calculado e qual sua importância para a economia

O CPI mede a inflação ao acompanhar a variação de preços ao consumidor. Entenda o cálculo, sua importância para a economia e o impacto nos mercados.

Por Equipe Empiricus

12 jul 2025, 10:00

Imagem representando o CPI, que mede a inflação ao acompanhar a variação de preços ao consumidor.

O CPI é um dos principais indicadores utilizados para medir a inflação em diversos países — com destaque para o CPI dos EUA. Publicado mensalmente, o índice reflete a variação média de preços de uma cesta de bens e serviços consumidos pelas famílias, servindo como termômetro da economia e base para políticas monetárias.

No cenário global, o CPI norte-americano exerce influência direta sobre os mercados financeiros, impactando decisões de instituições como o Federal Reserve (Fed) e movimentações de capital estrangeiro. Por isso, entender o CPI é fundamental para investidores, analistas e formuladores de políticas públicas.

O que é CPI?

O Consumer Price Index, ou Índice de Preço ao Consumidor, é uma medida estatística que acompanha a evolução dos preços de um conjunto representativo de bens e serviços consumidos pelas famílias ao longo do tempo. Seu objetivo é mensurar o custo de vida e a inflação percebida pelos consumidores.

Nos Estados Unidos, o CPI é calculado e divulgado pelo Bureau of Labor Statistics (BLS), sendo uma das referências mais importantes para a avaliação das condições econômicas do país. O indicador é monitorado atentamente pelo Fed, que utiliza seus resultados para ajustar a política monetária, especialmente as taxas de juros.

Além dos EUA, diversos países possuem índices semelhantes, baseados em metodologias adaptadas à realidade local.

O CPI não se limita a um único número: ele inclui diversas categorias, como alimentação, habitação, vestuário, transporte, saúde e educação. Essas categorias são ponderadas conforme o peso que representam no orçamento médio das famílias.

Como é calculado o CPI?

O cálculo do CPI envolve a coleta sistemática de milhares de preços em estabelecimentos comerciais, prestadores de serviços e mercados em todo o país. A metodologia se baseia na comparação dos preços atuais com aqueles praticados em um período-base.

Cesta de bens e serviços

O ponto de partida é a definição de uma cesta de consumo que reflita os hábitos de gasto das famílias. Nos EUA, essa cesta é composta por mais de 200 categorias agrupadas em oito grupos principais, entre eles:

  • Alimentação e bebidas;
  • Habitação;
  • Transporte;
  • Saúde;
  • Educação e comunicação;
  • Vestuário;
  • Lazer;
  • Outros bens e serviços.

Cada item possui um peso específico no cálculo, de acordo com sua importância relativa no orçamento familiar. Por exemplo, o grupo de habitação costuma ter peso elevado, enquanto lazer possui participação menor.

Fórmula e atualização

O índice é calculado pela fórmula de índice de Laspeyres, que considera a quantidade fixa de bens e serviços adquiridos no período-base e avalia a variação de preços desses itens ao longo do tempo.

CPI = Custo da cesta no período atual / Custo da cesta no período-base x 100

A coleta de dados ocorre mensalmente e inclui, além dos preços, informações sobre qualidade e disponibilidade dos produtos. A cesta é atualizada periodicamente para refletir mudanças nos padrões de consumo, garantindo a representatividade do índice.

Qual a importância do CPI?

O índice CPI desempenha um papel central na formulação de políticas econômicas e na tomada de decisões financeiras em âmbito global.

Monitoramento da inflação

O principal uso do CPI é como indicador oficial da inflação. Ao medir a variação de preços que afeta diretamente o consumidor, o índice orienta governos, bancos centrais e empresas na avaliação do poder de compra da população e no ajuste de políticas públicas.

Nos EUA, por exemplo, o Federal Reserve acompanha de perto os dados do CPI para calibrar sua política monetária, especialmente no que se refere ao controle da inflação e à definição das taxas de juros. Um CPI em alta pode levar o Fed a elevar os juros, impactando diretamente o crédito, os investimentos e o consumo.

Impacto nos mercados financeiros

As divulgações do CPI dos EUA costumam gerar forte volatilidade nos mercados, influenciando os preços de ações, títulos, moedas e commodities. Por exemplo, um CPI acima do esperado pode sinalizar pressão inflacionária, elevando os rendimentos dos Treasuries e valorizando o dólar, enquanto um CPI mais fraco pode ter efeito contrário.

Além disso, o comportamento do CPI afeta decisões de alocação de capital estrangeiro, especialmente em países emergentes, que costumam ser mais sensíveis às mudanças nos juros americanos.

Indexação de salários e benefícios

Em muitos países, o CPI é utilizado como referência para reajustes salariais, benefícios previdenciários e contratos públicos. 

Nos Estados Unidos, por exemplo, o Social Security (previdência social) é ajustado com base no CPI-W, versão do CPI que se refere a famílias de trabalhadores assalariados e operários, protegendo o poder de compra dos aposentados frente à inflação.

Indicador de confiança e estabilidade

O acompanhamento do CPI também é importante para avaliar a confiança na política econômica e a estabilidade de preços. Taxas de inflação moderadas são vistas como sinais de uma economia saudável, enquanto níveis muito altos ou muito baixos podem indicar desequilíbrios e riscos.

A influência do CPI vai além das fronteiras nacionais, afetando mercados globais, decisões de investimento e fluxos de capital. Para investidores e analistas, acompanhar a divulgação do índice é essencial para entender os rumos da economia e antecipar movimentos do mercado.

O que significa Consumer Price Index?

Significa Índice de Preço ao Consumidor, uma medida que monitora a variação média dos preços de bens e serviços adquiridos pelas famílias.

O CPI afeta os investimentos?

Sim. O CPI influencia as decisões de política monetária, especialmente sobre juros, impactando diretamente o mercado de ações, câmbio e renda fixa.

O que é o Core CPI?

É uma versão do CPI que exclui os preços de alimentos e energia, considerados mais voláteis, oferecendo uma visão mais estável da inflação.

Por que o Federal Reserve acompanha o CPI?

Porque o CPI reflete a inflação ao consumidor, fator determinante para a definição da política monetária, especialmente para o ajuste das taxas de juros.

O Brasil também possui um índice semelhante ao CPI?

Sim. No Brasil, o principal indicador de inflação ao consumidor é o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo), calculado pelo IBGE com metodologia semelhante à do CPI.

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