O Valor Patrimonial por Ação é um dos principais indicadores usados na análise fundamentalista de ações. Ele mostra quanto do patrimônio líquido de uma empresa corresponde a cada ação emitida e serve como um ponto de referência para avaliar se o preço da ação está acima ou abaixo do seu valor contábil.
Apesar de ser um indicador simples, o VPA pode ajudar investidores a identificar possíveis distorções de preço no mercado e a entender melhor os fundamentos de uma empresa. Ele também é útil quando analisado em conjunto com outros múltiplos, como o P/VPA (Preço sobre Valor Patrimonial por Ação).
O que é o VPA (Valor Patrimonial por Ação)?
O VPA representa quanto cada ação de uma empresa vale com base no patrimônio líquido da companhia, conforme registrado em seu balanço patrimonial. Em outras palavras, é a divisão do patrimônio líquido pelo número total de ações emitidas.
O indicador mostra o valor contábil da empresa por ação, ou seja, o valor que os acionistas receberiam se todos os ativos fossem liquidados e as dívidas pagas. Por isso, ele é considerado uma métrica de “valor base” para o investidor.
O VPA é especialmente relevante em setores com ativos físicos significativos — como energia, bancos, siderurgia e construção civil — nos quais o valor patrimonial tende a refletir mais fielmente o valor econômico da empresa.
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Como calcular o VPA?
O cálculo do VPA é bastante simples. Basta dividir o patrimônio líquido da empresa pelo número de ações em circulação no mercado.
VPA = Patrimônio Líquido / Número de Ações em Circulação
Onde:
- Patrimônio líquido: é o valor contábil total da empresa, composto pelos ativos menos os passivos, conforme informado no balanço patrimonial.
- Número de ações: corresponde ao total de ações ordinárias e/ou preferenciais, dependendo da estrutura acionária.
O VPA pode ser calculado com base nos dados trimestrais ou anuais da empresa, sempre utilizando o valor mais recente disponível nas demonstrações financeiras.
Exemplo de VPA
Imagine que a empresa X apresenta, no final do exercício, um patrimônio líquido de R$ 2 bilhões e possui 500 milhões de ações emitidas.
Aplicando a fórmula:
VPA = R$ 2.000.000.000 / 500.000.000
VPA = R$ 4
Isso significa que, com base no balanço contábil, cada ação da empresa vale R$ 4,00 em termos patrimoniais.
Se a ação estiver sendo negociada a R$ 8,00 no mercado, o múltiplo P/VPA (Preço/VPA) será de 2,0 — ou seja, o preço da ação está duas vezes acima do seu valor patrimonial.
Esse múltiplo pode indicar otimismo do mercado com os resultados futuros da empresa ou simplesmente uma sobrevalorização, o que requer análise mais aprofundada.
Qual a importância do VPA?
O VPA não deve ser analisado isoladamente, mas ele pode fornecer insights importantes sobre o nível de precificação de uma ação, principalmente quando comparado ao seu valor de mercado. Veja as principais utilidades:
Avaliação de preço
Quando o preço da ação está muito acima do VPA, pode indicar que o mercado está projetando crescimento significativo ou exagerando nas expectativas. Se estiver abaixo, pode sugerir uma oportunidade ou mesmo sinalizar problemas operacionais.
Análise de empresas com ativos físicos
Em setores como indústria, energia e bancos, o patrimônio líquido tem peso relevante no valuation da empresa. Nestes casos, o VPA costuma refletir melhor a realidade do negócio.
Base para o múltiplo P/VPA
O múltiplo Preço/VPA é amplamente usado para comparar empresas do mesmo setor. Um P/VPA inferior a 1,0 pode indicar que a ação está sendo negociada abaixo do seu valor contábil, o que chama a atenção de investidores que buscam barganhas.
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Complemento ao valuation
O VPA pode ser um ponto de partida para avaliar uma empresa, especialmente em conjunto com outras métricas como ROE (retorno sobre patrimônio), P/L (preço/lucro) e fluxo de caixa.
Sendo assim, o VPA ajuda a estimar quanto vale, na prática, cada ação com base no patrimônio da empresa. Ao analisar o VPA junto de outros dados — como lucro, receita, dívida e governança —, o investidor ganha uma visão mais completa sobre o potencial e os riscos do ativo.
Em mercados voláteis, ter o Valor Patrimonial por Ação como referência é um diferencial na hora de buscar empresas sólidas e boas oportunidades de investimento.
Não. O VPA é o valor contábil da ação com base no patrimônio da empresa, enquanto o valor de mercado depende da cotação atual da ação na bolsa.
Não necessariamente. Pode indicar uma ação subvalorizada, mas também pode refletir riscos operacionais, baixa rentabilidade ou má gestão.
É mais relevante para setores com alto volume de ativos tangíveis. Em empresas de tecnologia, por exemplo, o VPA pode não refletir bem o valor do negócio.
O VPA pode ser calculado a partir do balanço patrimonial disponível nos relatórios financeiros, ou consultado diretamente em plataformas de análise de ações.
Sim. O VPA varia conforme o patrimônio líquido da empresa se altera, o que pode ocorrer com lucros, prejuízos, distribuição de dividendos ou aumento de capital.
