Investimentos

Vale (VALE3) derrete mais de 20% em 2023: oportunidade ou hora de ‘sair fora’?

Quebra de expectativas do mercado com a China respingam em Vale (VALE3); hora de pular fora ou de aproveitar o preço atrativo das ações?

Por Juan Rey

20 jun 2023, 16:56 - atualizado em 21 jun 2023, 09:21

Vale (VALE3)
Imagem: Washington Alves/Reuters

A mineradora Vale (VALE3) não tem vivido seus melhores dias na Bolsa. No pregão desta terça-feira (20), as ações caíram 2,8% até às 16h. No ano, o desempenho também é ruim: queda de 23,8%.

Como se não bastasse, a companhia já havia anunciado em maio o maior corte de dividendos do ano no mundo: US$ 1,8 bilhão. O que explica essa “maré” negativa?

O desempenho ruim da Vale é fruto da reabertura econômica da China mais devagar que o esperado pelo mercado. O país asiático é o principal exportador do minério de ferro no mundo, e, claro, o cliente mais importante da mineradora brasileira.

Ontem (19), o Banco Popular Chinês cortou a taxa básica de juros de empréstimo em 10 pontos-base e frustrou o mercado. Embora a redução desbloqueie estímulos econômicos ao país, o movimento foi abaixo das expectativas de mais incentivos por parte do governo.

Por isso, ações de diferentes setores relacionadas de alguma forma ao país asiático desabaram no pregão de hoje em todo o mundo: Nike, Duty Free, Vale, CSN Mineração e muitas outras.

Analista vê exagero na queda das ações

O analista-chefe da Empiricus Research, João Piccioni, vê como surpreendente a queda acentuada dos papéis da Vale e de outras empresas ligadas ao minério de ferro com a commodity “andando bem” nos últimos dias. 

“A gente está vendo o preço do minério voltar aos US$ 117, o que deveria gerar um efeito positivo e uma vontade dos investidores em comprar mais Vale. Mas o que estamos vendo no final é a fuga de ativos atrelados à economia um pouco cambaleante da China” 

Para ele, o ‘mau humor’ do mercado com a falta de estímulos da China “não é culpa da Vale”. “O mercado ‘comprou’ uma reação rápida da China e ela não veio, e aí se frustrou”, aponta Piccioni. 

Dados os níveis atuais, ele acredita ser inviável uma queda significativa no valor do minério de ferro. “Acredito que a China continue a ser um comprador muito relevante, tem países no sudeste asiático fazendo aquisições, a Índia também. Não acho que a demanda muda”.

Queda é oportunidade para comprar VALE3

Para o analista, a queda dos papéis dão uma oportunidade de comprar ou aumentar a posição na companhia. “É uma empresa que já se provou operacionalmente, consegue entregar bons resultados, acumular caixa e distribuir dividendos para os investidores”, analisa.

Além disso, ele lembra que as ações estão sendo negociadas a um valor próximo do custo de produção da Vale e, portanto, tem pouco espaço para quedas adicionais.

Neste contexto, ele vê o momento como bom para acumular ações para esperar a virada de ciclo. “Não vai subir de imediato. Os investidores estão escolhendo colocar dinheiro em tecnologia, no Japão e no Brasil, em cíclicos domésticos”.

Quanto à redução dos dividendos em US$ 1,8 bilhão, Piccioni vê como natural. “O cenário não é mais tão favorável quanto foi nos anos anteriores. Faz parte de uma estratégia coerente de negócios resguardar o caixa da empresa para enfrentar um momento mais difícil”.

Por isso ele acredita que os dividendos não deveriam ser o fator principal a ser levado em consideração ao alocar Vale na carteira, mas sim a capacidade da companhia de aproveitar os ciclos positivos para gerar caixa. “Acho que ela vai conseguir fazer isso assim que o mau humor com a economia chinesa mudar”.

Caso esteja em busca das ações mais indicadas pela Empiricus Research para dividendos, consulte os tickers de forma gratuita aqui.

Quando a ‘virada de ciclo’ pode acontecer para a China (e para a Vale)? 

Para João, caso os Estados Unidos consigam um soft landing (pouso suave da economia), a China pode acelerar até o final do ano.

“É um processo. O chinês passou dois anos em lockdown, e agora começa a ganhar confiança para fazer novos investimentos, viajar, fazer compras no exterior”, avalia.

Neste caso, com o aumento de força doméstico da China, é possível ver impulso nas commodities e, consequentemente, uma virada de chave para a Vale.

As ações VALE3 são uma recomendação de compra da Empiricus Research.

Sobre o autor

Juan Rey

Jornalista pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio). Contato: juan.rey@empiricus.com.br

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