Estagflação: saiba o que é, por que ela existe e quais são seus efeitos sobre a economia

Um dos fenômenos mais controversos que contraria até mesmo a lei da oferta e procura e que desafia o estudo de vários economistas é a estagflação.

Afinal, quando um país enfrenta a estagflação há uma alta generalizada de preços, ao passo que a economia não apresenta o mesmo ritmo de crescimento.

O que é a estagflação?

Estagflação é um termo econômico que descreve uma situação peculiar e desafiadora na economia de um país, onde a inflação e a recessão econômica ocorrem simultaneamente.

Normalmente, a inflação é associada a uma economia aquecida, com alta demanda impulsionando os preços para cima, enquanto a estagnação geralmente ocorre em um cenário de baixa atividade econômica.

A estagflação é frequentemente resultado de choques de oferta, como um aumento significativo nos preços das commodities, especialmente do petróleo, que eleva os custos de produção em toda a macroeconomia.

Outras causas podem incluir políticas governamentais mal planejadas, rigidez no mercado de trabalho ou fatores externos que afetam negativamente a economia. A complexidade dessas causas torna a estagflação um fenômeno difícil de prever e de gerenciar.

O que causa a estagflação?

A estagflação é causada por uma combinação de fatores econômicos e eventos que simultaneamente desaceleram o crescimento econômico e aumentam a inflação.

Um dos principais gatilhos é o choque de oferta, onde há um aumento abrupto nos custos de insumos essenciais, como o petróleo.

Este aumento nos preços das matérias-primas eleva os custos de produção para as empresas, que, por sua vez, repassam esses custos aos consumidores na forma de preços mais altos, resultando em inflação.

Outro fator contribuinte pode ser políticas econômicas inadequadas. Por exemplo, uma política monetária excessivamente expansionista pode inicialmente estimular o crescimento, mas se mantida por tempo excessivo, pode levar a inflação sem promover o crescimento. 

Da mesma forma, políticas fiscais que aumentam o gasto público sem aumentar a produtividade também podem contribuir para a estagflação. Além disso, a rigidez estrutural no mercado de trabalho e na economia também podem desempenhar um papel.

Quando as indústrias e os trabalhadores não conseguem se adaptar rapidamente às mudanças tecnológicas ou de mercado, pode ocorrer um descompasso entre a oferta e a demanda de trabalho, levando ao desemprego.

Simultaneamente, a incapacidade de aumentar a eficiência ou a produtividade pode levar a um crescimento econômico lento, mesmo em face da inflação crescente. Esses elementos combinados criam um ambiente propício para a estagflação.

Como solucionar uma estagflação?

Essa é uma questão complexa que intriga até mesmo os mais experientes economistas e o Banco Central de diversos países. Por isso, não há um consenso sobre a melhor forma de evitar ou sair de uma estagflação.

Até porque há vários pontos que precisam ser considerados de forma simultânea, sendo que cada um deles exige uma postura diferente do governo. Geralmente, o ponto-chave para se sair dessa situação é o controle do déficit fiscal.

Portanto, nesses momentos, é crucial que o governo tenha um plano para a redução de gastos e o reequilíbrio das finanças públicas. Ainda assim o processo é demorado, pois ele não se forma da noite para o dia.

E, assim como a estagflação não acontece de uma hora para outra, também não é em poucos meses que um governo consegue solucionar esse problema. Por isso, é preciso uma condução eficiente não só da política fiscal, mas também da política monetária.

Exemplos de estagflação no mundo

A estagflação é um fenômeno raro na história econômica, mas alguns casos notáveis ocorreram em diferentes partes do mundo, incluindo o Brasil nos anos 80. Veja abaixo as principais delas.

Estados Unidos na década de 1970

Um dos exemplos mais clássicos de estagflação ocorreu nos Estados Unidos durante a década de 1970. Este período foi marcado por uma combinação de alto desemprego, inflação elevada e crescimento econômico lento.

A principal causa foi o choque do preço do petróleo de 1973, quando os países membros da OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo) reduziram a produção de petróleo, levando a um aumento acentuado nos preços.

Isso elevou os custos de produção em vários setores, alimentando a inflação. Ao mesmo tempo, a economia americana estava lutando com o desemprego e um crescimento econômico lento.

Reino Unido no início da década de 1970

Semelhante aos EUA, o Reino Unido também experimentou estagflação no início dos anos 70. A crise do petróleo e as políticas de controle de preços e salários ineficazes contribuíram para este período de inflação elevada e crescimento econômico estagnado.

A situação foi agravada por greves industriais e desafios estruturais na economia britânica. Foi então que as primeiras medidas neoliberais começaram a ser adotadas em substituição ao estado de bem-estar social no país.

Brasil nos anos 1980

O Brasil enfrentou um período prolongado de estagflação na década de 1980, frequentemente referido como a “década perdida”. Durante esse tempo, o país sofreu com altas taxas de inflação, desemprego elevado e crescimento econômico negativo.

A situação foi exacerbada pela crise da dívida externa, políticas econômicas inadequadas e instabilidade política. O governo tentou várias medidas, incluindo planos de estabilização econômica, mas a estagflação persistiu ao longo da década.

Como a estagflação afeta os investimentos

A estagflação costuma afetar de maneira mais agressiva investimentos de renda variável, uma vez que eles são ações de empresas listadas na B3 e que também sofrerão com alta de preços e baixa atividade econômica.

Por isso, em épocas de inflação elevada e baixo crescimento industrial, a opção por ativos mais conservadores e menos suscetíveis às oscilações da economia, como ETFs e ações defensivas, pode ser mais indicado.

Para investidores com perfil ainda mais conservador, a renda fixa pode ser uma alternativa mais segura nesses períodos de estagflação da economia.

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