Day One

A sobremesa dos gestores

Sempre gostei muito de analogias, parábolas e ilustrações. São recursos linguísticos usados há centenas de anos por grandes escritores e oradores para ensinar e fixar conceitos abstratos e complexos.

Por Lais Costa

05 nov 2021, 10:30

Sempre gostei muito de analogias, parábolas e ilustrações. São recursos linguísticos usados há centenas de anos por grandes escritores e oradores para ensinar e fixar conceitos abstratos e complexos.

Certa vez, li em um livro infantil a seguinte ilustração:

 

Todos os domingos, uma mãe entregava duas moedas para sua filha antes de esta ir para a igreja.

— Filha, esta moeda é para você dar de oferta, e a outra é para você comprar um sorvete.

Certo domingo, no caminho para a igreja, a menina tropeçou e, na tentativa de se proteger da queda, abriu a mãozinha e uma das moedas caiu em um bueiro. Ao notar que não seria possível resgatar a moeda, a menina exclamou:

— Lá se foi a moeda do Senhor!

 

Essa breve ilustração me ajudou, ainda criança, a compreender alguns conceitos abstratos e é facilmente aplicável ao universo dos investimentos também.

Em uma mão, a menina tinha a moeda do sorvete, o montante que representava o valor patrimonial ou equity. Na outra, uma dívida com a igreja, a moeda destinada à doação.

O tropeço ou a volatilidade destruíram permanentemente uma parte relevante do capital. Em um mercado com baixíssima regulação como esse, o direito do credor de reivindicar seus ativos pode não ser respeitado.

No mundo real, o que não faltam são exemplos de baixa regulação, excesso de volatilidade, falência, inadimplência e conflitos de interesse. Convivemos com esses riscos diariamente, mas a realidade é que, em momentos difíceis de mercado, eles ficam mais evidentes. É aí que muitos investidores passam a dar a devida atenção a eles.

Tal como no exemplo, o momento atual não é dos melhores para o mercado brasileiro. No mercado acionário, estamos oficialmente no bear market, com queda superior a 20% desde as máximas em junho deste ano. Muitos fundos de ações acumulam perdas nos últimos meses, as posições em títulos prefixados têm sofrido com o ciclo de alta dos juros e as manchetes de política entregam uma enxurrada de “surpresas esperadas” com a aproximação do ano eleitoral.

Se o contexto atual é convidativo para repensar suas alocações, sugiro olhar não apenas para o que anda no vermelho nos últimos tempos.

Uma cilada bastante comum no mercado brasileiro é a de fundos de investimento com taxas de administração excessivamente altas. Essa é uma forma de o gestor garantir o dinheiro do sorvete às custas do investidor.

Nesta quarta-feira (3), nós aqui da equipe do Os Melhores Fundos de Investimento publicamos um relatório com os nomes dos 150 maiores fundos de previdência pós-fixados que cobram taxas excessivas e raramente batem o CDI em janelas de dez anos ou mais.

Ao todo, são cerca de R$ 450 bilhões empoçados nesses fundos, algo em torno de 6% do PIB brasileiro ou cinco vezes o rombo previsto (até agora) no teto de gastos do governo.

Além do alerta, o relatório também mostra o que fazer caso você seja investidor de algum desses fundos e alguns aspectos técnicos a se considerar antes de pedir a portabilidade para um outro fundo de previdência.

Um de nossos compromissos é evitar que seus investimentos virem apenas a sobremesa dos gestores.

Vamos juntos?

Um abraço,

Laís

Sobre o autor

Lais Costa

Engenheira eletricista pela UTFPR com passagem pelo MIT e especialização em finanças pela Columbia University. Iniciou a carreira no mercado financeiro com foco no mercado de bonds nos EUA. Após uma experiência na Itaú Asset em NY, ela esteve por três anos no time de Global Macro Strategy da XP Inc também em NY, cobrindo mercados emergentes asiáticos e Brasil com foco em criação de ideias de investimento de renda fixa para clientes institucionais. Desde maio de 2021, Laís faz parte do time de análise da Empiricus. Por dois anos foi responsável pela alocação e seleção de fundos globais e hoje é a analista a frente das séries Super Renda Fixa e Os Melhores Fundos de Investimento.