Investimentos

Itaú (ITUB4) e demais bancos enfrentam cenário desafiador em 2025 – vale a pena investir?

A analista de ações Larissa Quaresma reforça visão sobre ações ITUB4 após reunião com equipe de RI do banco; saiba o que esperar do Itaú em 2025

Camila Paim Figueiredo Jornalista

Por Camila Paim

23 jan 2025, 12:31 - atualizado em 23 jan 2025, 12:31

Itaú ITUB4

Imagem: Reprodução/Estadão Conteúdo/Itaci Batista

Em reunião com a equipe de Relações com Investidores do Itaú (ITUB4) na semana passada, a visão dos analistas da Empiricus Research se manteve construtiva sobre a companhia para 2025. 

“O banco Itaú segue priorizando clientes mais resilientes e mantendo o foco em segmentos de média e alta renda, o que tem sustentado a qualidade da carteira de crédito e a rentabilidade em patamares elevados – e que deve se manter em 2025”, comentou a analista de ações Larissa Quaresma. 

Além disso, ela ressalta que as expectativas de crescimento da carteira de crédito do Itaú serão mais equilibradas entre Pessoa Física (PF) e Pessoa Jurídica (PJ), já que o ciclo de maior cautela com crédito pessoal se encerrou no 3T24.

Carteira de crédito e margem financeira

Para a carteira de crédito em 2025, a analista acredita que será natural uma desaceleração na expansão, diante do ciclo de aumento da taxa Selic e, consequentemente, das taxas dos empréstimos, provocando menor demanda. 

Como ilustra o gráfico abaixo do Banco Central brasileiro, já é notado um ponto de inflexão neste sentido no sistema financeiro como um todo, com taxas subindo e concessões caindo.

“Para o Itaú, projetamos um crescimento de carteira em torno de 5% neste ano”, estima Quaresma. Em sua análise, o cartão de crédito deve tornar a ganhar relevância para o banco, enquanto segmentos de imobiliário, veículos e consignado devem desacelerar. 

Fonte: Banco Central do Brasil

Em termos de spread, que é a diferença entre taxas cobradas e o custo de captação, o ITUB4 demonstra equilíbrio. “De um lado, a Selic favorece a remuneração do capital próprio e a margem com passivos; ademais, a volta do cartão de crédito, que tem spread maior, contribui. Por outro lado, o banco não consegue repassar todo o aumento da Selic nas taxas de empréstimos, sendo razoável esperar um spread global estável em 2025”, comenta a analista.

Inadimplência e serviços do Itaú

Por enquanto, os dados apresentados pela gestão demonstram uma taxa de inadimplência sob controle. 

“Em ciclos de crédito anteriores, em especial o de 2022-2023, em que a inadimplência subiu muito, o Itaú sofreu bem menos que os pares, e esperamos que isso se repita em 2025. No caso de uma recessão técnica na economia doméstica em 2025, a estratégia mais conservadora do banco pode vir a calhar”, afirma Quaresma. 

Enquanto isso, o segmento de serviços do Itaú e de demais bancos enfrenta um período desafiador, aguardando uma desaceleração nas receitas de Investment Banking em 2025, por um efeito de base de comparação. Considerando as expectativas de um crescimento menor nas receitas de serviços, o banco indicou esforços para mitigar o risco através das despesas operacionais.

O que esperar de ITUB4 em 2025?

A taxa de juros elevada pode trazer uma leve melhoria na alíquota de imposto corporativo, o que também ajuda na rentabilidade final. 

Dessa forma, Quaresma lista as expectativas para o banco em 2025 em 3 pontos:

  • Uma carteira de crédito que cresce moderadamente, com spreads estáveis;
  • Inadimplência na mesma linha de crescimento; 
  • Serviços desacelerando, mas ainda crescendo em linha com as despesas operacionais.

“Tudo isso aponta para um retorno sobre patrimônio líquido (ROE) estável em 2025 (o que nos parece uma bela proposta para um ano que promete ser difícil”, conclui. 

Negociando a 1,6x seu valor patrimonial, a analista enxerga que as ações ITUB4 continuam sendo uma opção consistente para investidores que buscam resiliência e previsibilidade de resultados, com alta rentabilidade e algum crescimento mesmo em cenários adversos. 

Enquanto o banco sustenta margens competitivas em um ambiente econômico desafiador, a analista mantém ele na carteira de ações recomendadas. Junto com ele, mais 9 ações entraram na lista de investimentos recomendados para janeiro. Veja quais neste relatório gratuito clicando aqui.

Camila Paim Figueiredo Jornalista

Sobre o autor

Camila Paim

Jornalista formada na Universidade de São Paulo (USP), com mobilidade acadêmica na Université Lumière Lyon 2 (França). Trabalhou com redação de jornalismo econômico e mercado financeiro, webdesign e redes sociais, além de escrever sobre gastronomia e literatura.