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Mercado segue precificando alta da Selic após IPCA-15 de agosto; veja 3 títulos de renda fixa para investir nesse cenário

Os níveis de inflação ainda estão bastante acima da meta do Banco Central. Por isso, o mercado deve continuar precificando altas de juros até meados do ano que vem.

Por Lais Costa

27 ago 2024, 13:49 - atualizado em 27 ago 2024, 13:49

renda fixa taxa Selic

Imagem: iStock.com/Rmcarvalho

Nos EUA, Jerome Powell, presidente do Fed, indicou no seu discurso em Simpósio Econômico de Jackson Hole que o ciclo de cortes nas taxas de juros terá início no próximo mês. “É chegada a hora de ajustar a política [monetária]”, disse Powell. Essa indicação era amplamente esperada pelos mercados, após a última surpresa benigna de inflação e dados mais fracos do mercado de trabalho divulgados nas últimas semanas.

Em seu discurso, Powell destacou que a recente desaceleração da inflação, após um período de incertezas, proporcionou um ambiente mais favorável para apoiar um mercado de trabalho que começa a mostrar sinais de enfraquecimento. Em relação ao mercado de trabalho, Powell afirmou que a autoridade monetária não busca ou deseja um enfraquecimento adicional do mercado de trabalho americano. 

Sobre a magnitude do corte (25 bps ou 50 bps), o Presidente foi cauteloso ao evitar se comprometer com a extensão dos cortes ou com os próximos passos do Fed. Embora tenha consolidado as expectativas do mercado sobre a redução iminente, ele ressaltou que tanto o momento quanto o ritmo das futuras ações dependerão dos dados econômicos que ainda serão divulgados. 

Consequentemente, a curva de juros indica pouco mais de 50% de chance de um corte de 50 pontos-base. A consolidação das apostas dos agentes de mercado deve acontecer após a divulgação do próximo dado de mercado de trabalho (referente ao mês de agosto) que será divulgado no próximo dia 6.

Expectativas para a inflação brasileira foram revisadas para cima

No Brasil, a semana começou com o Boletim Focus revisando a projeção dos economistas de inflação e juros. Para 2024, a inflação esperada saiu de 4,22% para 4,25%. Já as estimativas para 2025 (período mais importante para o BC), também foram ajustadas para cima, de 3,87% para 3,91%, revertendo a tendência de queda observada na semana passada.  Houve ainda o ajuste das expectativas de Selic para 2026 de 9% para 9,5%. Nas próximas semanas, esperamos que os economistas também ajustem para cima as projeções de juros para 2024 e 2025, convergindo para patamares mais próximos da curva de juros futuros.

IPCA-15 de agosto veio acima das expectativas

Nesta manhã (27), o IPCA-15 foi divulgado, com alta de 0,19% m/m, acima da mediana das expectativas de 0,17% m/m. No acumulado de 12 meses, o dado acelerou acima do esperado, ficando em 4,35% versus 4,33%.

A surpresa altista ficou concentrada em itens voláteis como passagens aéreas e alimentos que registraram uma deflação mais tímida do que o esperado, enquanto as medidas de núcleo ficaram abaixo das expectativas.

O núcleo de serviços cedeu, com destaque para a redução da contribuição dos serviços intensivos em mão de obra que emplacou o terceiro mês de desaceleração.

No geral, a composição do índice foi melhor do que o número cheio sugere, contudo, os níveis de inflação (de serviços, principalmente) ainda estão bastante acima da meta do Banco Central. Por isso, o mercado deve continuar precificando altas de juros até meados do ano que vem.

Para a reunião de setembro do Comitê de Política Monetária, esperamos o retorno do ciclo de alta de juros com um incremento de 25 pontos-base e uma Selic de 11,25% ao final deste ano.

O mercado precifica pelo menos uma alta de 50 pontos-base ainda neste ano. Por isso, ainda gostamos dos títulos prefixados nos níveis atuais.

Cardápio da semana: confira os títulos de renda fixa recomendados

Características da LCA prefixada do Banco BTG Pactual
Classificação de risco da instituiçãoFitch: AAA(bra)
Público-alvoInvestidores em geral
Onde encontrarBTG Pactual
Aplicação mínimaR$ 500,00
Aplicação máxima
LiquidaçãoD+0
Vencimento (prazo)27/02/2026 (549 dias corridos)
Rentabilidade anual10,37%
TributaçãoIsento
Pagamento de jurosNo vencimento
ResgateNo vencimento
GarantiasFundo Garantidor de Créditos (FGC)
Horário limite de aplicação17h45
A taxa líquida da LCA do Banco BTG Pactual é equivalente a uma taxa bruta de 12,57% ao ano.
Características da CDB prefixado do Banco Sofisa
Classificação de risco da instituiçãoFitch: AA- (bra)
Público-alvoInvestidores em geral
Onde encontrarSofisa
Aplicação mínimaR$ 1,00
Aplicação máxima
LiquidaçãoD+0
Vencimento (prazo)12/08/2027 (1080 dias corridos)
Rentabilidade anual12,10%
Tributação15%
Pagamento de jurosNo vencimento
ResgateNo vencimento
GarantiasFundo Garantidor de Créditos (FGC)
Horário limite de aplicação23h59
Características do LCA prefixada do Banco ABC Brasil
Classificação de risco da instituiçãoFitch: AAA(bra)
Público-alvoInvestidores em geral
Onde encontrarDaycoval
Aplicação mínimaR$ 1 mil
Aplicação máxima
LiquidaçãoD+0
Vencimento (prazo)12/08/2027 (1080 dias corridos)
Rentabilidade anual10,60%
TributaçãoIsento
Pagamento de jurosNo vencimento
ResgateNo vencimento
GarantiasFundo Garantidor de Créditos (FGC)
Horário limite de aplicação18h
A taxa líquida da LCA do Banco ABC Brasil é equivalente a uma taxa bruta de 12,47% ao ano.

As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 27 de agosto de 2024 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (27).

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Sobre o autor

Lais Costa

Engenheira elétrica com certificação CNPI. Analista de renda fixa na Empiricus Research.

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