“Quando você compra uma ação, está comprando parte de um negócio”. A frase do lendário investidor Warren Buffett remete ao fato de que, quando a empresa está indo bem, os papéis tendem a acompanhar o momento positivo. Por outro lado, se o negócio está indo mal, é natural esperar que as ações caiam.
Mas nem sempre isso acontece. E esse pode ser o caso do Nubank (ROXO34), avalia o analista Ruy Hungria, da Empiricus Research.
Afinal, é hora de comprar ou de vender os papéis do banco?
Esta não é a primeira vez que as ações do Nubank não acompanham os fundamentos…
Para entender a tese do analista, é necessário voltar ao início da trajetória do Nubank na Bolsa, no final de 2021.
Como mostra o gráfico abaixo, o preço da ação (linha branca) estava distante da capacidade de lucros da companhia (linha azul) no 4T21 — ou seja, o valor dos papéis estava inflado na comparação com o resultado financeiro.
“Os juros baixos da época e todo o frisson que envolveu o IPO até ajudaram a descolar os preços dos fundamentos por algum tempo, mas não demorou muito para as ações começarem a ser atraídas pelos fundamentos. Neste caso, para baixo”, lembrou o analista.
Nesse período, o Nubank chegou a perder 50% do seu valor de mercado nos meses seguintes à estreia na bolsa.
O jogo virou: enquanto mercado está de olho nos ruídos, o lucro do Nubank cresce
Mas agora, a situação é inversa: os lucros do banco têm crescido em ritmo acelerado, e as ações não têm acompanhado o movimento positivo, aponta o analista.
Até o fechamento da última sexta-feira (22), as BDRs do “roxinho” despencaram cerca de 30% em 2026.
Segundo Hungria, isso se deve à combinação de um macro desfavorável, ameaças da inteligência artificial e maiores gastos com expansão.
“[Esses fatores] colocaram as ações do Nubank em queda livre nos últimos meses, se afastando da linha de trajetória de lucro”, afirma.
Mas o analista acredita que o lucro deve continuar subindo em ritmo acelerado, como tem ocorrido nos últimos trimestres.
No 1T26, apesar de o resultado ter sido abaixo das expectativas do consenso, o lucro líquido do Nubank foi de US$ 871 milhões, um crescimento de 56% em relação ao mesmo período de 2025.
Essa assimetria entre os resultados do banco e o desempenho das ações representa uma oportunidade de comprar as ações por preços mais atrativos do que os fundamentos indicam, avalia o analista.
“Este nos parece mais um caso em que, cedo ou tarde, os preços voltarão a buscar os fundamentos”, destaca Hungria.
Por que você deve investir nas ações do Nubank (ROXO34)?
Hungria aponta que a presença da fintech no exterior tem crescido, principalmente no México e na Colômbia. “A empresa [também] iniciou operações nos EUA, começando pelos brasileiros que residem por lá, para se expandir posteriormente”, afirma.
O oferecimento de novos produtos, como o Pix Financing, e a performance superior de crédito, segundo o analista, são outros pontos positivos para o investimento.
Além disso, o banco tem sofrido menos que os seus pares do setor com a inadimplência, o que, segundo Hungria, é fruto “de suas frequentes revisões de políticas de crédito”.
Veja outras ações além do Nubank (ROXO34) para investir na carteira recomendada da Empiricus
Por conta das boas perspectivas, o Nubank (ROXO34) faz parte da carteira recomendada Top Picks, elaborada por Hungria.
As outras 9 companhias brasileiras indicadas para investir pela Empiricus Research estão disponíveis neste relatório.
Para ter acesso a esta e outras carteiras recomendadas completas, basta se cadastrar no BTG Content, a plataforma de publicações do BTG Pactual.
Caso não tenha conta no banco, o Content oferece 30 dias de teste gratuitos. Na plataforma, você também terá a opção de investir nos portfólios de maneira automática.
Ao optar por essa modalidade, você garante:
- Atualização automática toda a vez que há mudanças nas carteiras, sem a necessidade de executar as ordens manualmente.
- Possibilidade de reinvestimento automático de proventos: toda renda gerada pode ser reinvestida na carteira com apenas um aceite.
- A possibilidade de investir mais ou resgatar seu dinheiro a qualquer momento.
- Acompanhamento profissional dos analistas.
Para conhecer a carteira de Top Picks e todos os conteúdos na plataforma de publicações do BTG Pactual, basta clicar neste link ou no botão abaixo.
