Enterprise Value: o que é, como calcular e como avaliar uma empresa pelo seu valor da firma?

Descobrir o valor de uma empresa é fundamental para qualquer investidor interessado na compra de ações. E uma das ferramentas mais utilizadas para este fim é o enterprise value (valor da firma). 

Combinando a cotação das ações no mercado, os ativos líquidos e os passivos da empresa, o enterprise value oferece uma perspectiva abrangente sobre o valor real de uma companhia. Ele proporciona uma análise mais completa e precisa que vai além do que a cotação de mercado pode oferecer. 

O que é Enterprise Value?

O enterprise value (EV), também conhecido como valor do empreendimento ou valor da firma, é um indicador abrangente que vai além da simples cotação de mercado das ações de uma empresa. Ou seja, ele representa o valor total de uma empresa, levando em consideração não apenas o preço atual de suas ações, mas também seus ativos e passivos.

Em essência, o EV oferece uma visão mais completa e precisa do valor real de uma companhia, tornando-se uma métrica essencial para investidores que buscam entender a saúde financeira e a verdadeira avaliação de uma empresa.

O indicador é importante para medir o custo total que um investidor teria que suportar para adquirir uma empresa, incluindo a aquisição de suas ações e a assunção de suas responsabilidades financeiras. Assim, a métrica oferece uma perspectiva mais completa e realista sobre o verdadeiro valor de uma empresa no contexto do mercado financeiro.

Como calcular o Enterprise Value?

O cálculo do enterprise value (EV) é uma tarefa relativamente simples, envolvendo alguns componentes-chave que oferecem uma visão abrangente do valor total de uma empresa. A fórmula básica para calcular o EV é:

EV = Capitalização + Dívida – Caixa e Equivalentes – Ativos Não-Operacionais

• Capitalização de mercado: representa o valor total das ações de uma empresa no mercado, obtido multiplicando o preço atual da ação pelo número total de ações em circulação.
• Dívida: refere-se ao total de obrigações financeiras da empresa, incluindo empréstimos e outros passivos financeiros.
• Caixa e equivalentes: inclui o valor disponível em caixa e outros ativos líquidos que podem ser facilmente convertidos em dinheiro.
• Ativos não-operacionais: representam ativos que não estão diretamente relacionados às operações principais da empresa, como investimentos em outras empresas ou propriedades não utilizadas no negócio principal.

Subtraindo a capitalização de mercado da dívida e ajustando pelo caixa, equivalentes de caixa e ativos não-operacionais, obtemos o enterprise value. A métrica é particularmente valiosa, pois considera toda a estrutura financeira da empresa, proporcionando uma avaliação mais completa de seu valor total.

O cálculo do EV oferece uma perspectiva refinada e mais realista sobre a verdadeira avaliação de uma empresa, sendo uma ferramenta crucial para investidores que desejam tomar decisões informadas e estratégicas no mercado financeiro.

Como interpretar o Enterprise Value?

A interpretação do enterprise value é fundamental para investidores que buscam compreender o verdadeiro valor de uma empresa. Além disso, quando analisado em conjunto com outros indicadores financeiros, oferece insights valiosos sobre a situação econômica e a atratividade de um investimento.

Um bom exemplo é o uso do enterprise value combinado com o EBITDA. Um EV/EBITDA mais baixo pode indicar uma empresa mais barata em relação à sua geração de caixa. Já um EV alto em comparação com a capitalização de mercado pode sugerir uma empresa altamente endividada. 

Mas esses são apenas dois parâmetros que podem ser utilizados em conjunto com o EV. Uma análise abrangente, considerando a situação financeira, estrutura de capital e posição competitiva da empresa, é essencial para obter uma compreensão completa do valor real que o indicador proporciona.

Vantagens do Enterprise Value

Como é possível observar, o EV proporciona uma visão mais completa do valor de uma empresa ao considerar não apenas a capitalização de mercado, mas também seus ativos, passivos e a estrutura de capital. Isso oferece uma avaliação mais realista da saúde financeira da empresa.

Além disso, é possível realizar comparações entre diversas empresas. Ao levar em conta a dívida, caixa e ativos não-operacionais, o EV oferece uma análise mais equitativa e contextualizada, independentemente do tamanho ou estrutura financeira da empresa.

O enterprise value também é frequentemente utilizado em análises de fusões e aquisições, já que fornece uma base sólida para determinar o custo total de aquisição de uma empresa. Por fim, possibilita tomar decisões mais informadas e estratégicas no mercado financeiro.