Investimentos

Desktop (DESK3) faz bom trabalho no 3T23 e consegue ampliar margens em meio à ressaca do setor

Como uma das maiores provedoras de fibra do Brasil, Desktop reportou números marginalmente acima do esperado pelo mercado.

Por Richard Carboni Camargo

14 nov 2023, 12:03 - atualizado em 14 nov 2023, 12:03

desktop desk3
Imagem: Freepik

A Desktop (DESK3), uma das maiores provedoras de fibra do Brasil, acaba de divulgar seu resultado do 3T23, com números marginalmente acima do esperado pelo mercado.

No 3T23, a receita líquida da Desktop totalizou R$ 255 milhões, um crescimento de 36% na comparação anual e 3% versus o 2T23.

O crescimento forte é fruto, sobretudo, das aquisições realizadas pela empresa nos últimos 12 meses. 

Base de clientes de Desktop expandiu no 3T23

Em termos de adições orgânicas, a Desktop cresceu sua base de clientes em 23 mil novos contratos. Esse número, apesar de melhor que o verificado no trimestre imediatamente anterior (+21 mil), ainda está muito aquém do potencial da companhia, que tem sido mais criteriosa em sua análise de crédito, ao mesmo tempo em que os cancelamentos seguem acima do histórico.

Fonte: Desktop

Sem grandes M&As no trimestre, a base de clientes totalizou 999 mil casas conectadas, crescimento de 2% versus o 2T23. 

Setor de fibra vive ressaca ainda, mas Ebitda e margem bruta cresceram

Não há dúvidas que o setor ainda vive uma ressaca do forte crescimento observado durante a pandemia. Com isso, os esforços dos maiores players têm se dado dentro de casa, focado em diminuir o churn (cancelamento) e colher sinergias das aquisições.

Neste último ponto, inclusive, a Desktop tem feito um ótimo trabalho de casa. A margem bruta do 2T23 foi de 76%, o que é 6 pontos percentuais superior ao mesmo período de 2022, e em linha com o 2T23.

Já o Ebitda ajustado totalizou R$ 128 milhões, com uma margem de 50%, em linha com os últimos trimestres.

O que explica a forte expansão das margens

Entre os fatores que explicam a forte expansão das margens estão (i) os ganhos de alavancagem operacional gerada pelo aumento de penetração das portas construídas, (ii) incremento da captura de sinergias nas empresas adquiridas e (iii) ganhos de eficiência através dos esforços de redução de custos e despesas, sobretudo comerciais, descontinuando canais de menor rentabilidade.

Resultado financeiro negativo

Já o resultado financeiro foi negativo em R$ 49 milhões, com um crescimento de 4% nas despesas financeiras (abaixo do crescimento das receitas).

Com uma relação dívida líquida sobre Ebitda em torno de 2,4x (anualizando-se o ebitda do 2T23), a Desktop é beneficiária direta do ciclo de cortes da Selic e deve ver seu resultado financeiro melhorar significativamente nos próximos trimestres.

Ao final do 3T23 o lucro líquido ajustado foi de R$ 40 milhões, com uma margem líquida de 16%, versus uma margem de 19% no 3T22.

Negociada a cerca de 5x o Ebitda estimado para os próximos 12 meses, Desktop (DESK3) é uma das apostas da Empiricus Research para surfar o ciclo de cortes de juros no Brasil.

Economista formado pela Universidade de São Paulo (FEA-USP), é analista de ações certificado pelo CNPI, especialista no setor de tecnologia, com foco em ações internacionais. Está na Empiricus há 5 anos, onde é responsável por relatórios nacionais e internacionais, como o MoneyBets Revolution, um portfólio de teses especulativas em segmentos como healthtech, energia sustentável, software e games. Antes da Empiricus, trabalhou por 5 anos no setor de tecnologia.

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