
Imagem: Divulgação
Na quinta-feira (16), a Direcional (DIRR3) divulgou sua prévia de resultados operacionais do 4T24, em mais um trimestre de números fortes, consolidando um ano histórico.
A companhia realizou 20 lançamentos/etapas no trimestre, totalizando um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 1,8 bilhão (R$ 1,4 bilhão % Direcional), crescimento de 55% na comparação anual e de 32% sobre o trimestre anterior, desconsiderando os projetos lançados no Pode Entrar.
O maior montante da Direcional já registrado
No consolidado do ano, os lançamentos totalizaram R$ 5,8 bilhões (R$ 4,7 bilhões % Direcional) de VGV, sendo 58% sob a marca Direcional, 37% sob a Riva e 5% pelo projeto vendido no Pode Entrar. O montante foi o maior volume já registrado pela companhia e representou um crescimento de 18,5% em relação ao ano anterior.
As vendas líquidas fecharam o trimestre em R$ 1,6 bilhão (R$ 1,2 bilhão % Companhia), alta de 29% na comparação com o 4T23 e praticamente equivalente ao 3T24, excluindo os projetos do Pode Entrar. No ano, o valor totalizou R$ 6,3 bilhões (R$ 4,9 bilhões % Direcional), o melhor número já registrado pela companhia.
O indicador Vendas Sobre Oferta (VSO) trimestral manteve-se em patamar saudável na casa de 25%. Na comparação com o 4T23, houve uma melhora de 860 bps.
O estoque fechou o ano de 2024 em R$ 4,8 bilhões (R$ 3,9 bilhões % Direcional), correspondendo a um total de 14.730 unidades.
Com relação ao landbank, a companhia adquiriu 18 terrenos ao longo do 4T24, totalizando um VGV de R$ R$ 3,7 bilhões (R$ 3,2 bilhões % Direcional), encerrando o ano com um total de R$ 46,2 bilhões (R$ 41,5 bilhões % Direcional) de VGV em banco de terrenos.
A geração de caixa no trimestre foi de R$ 159 milhões, totalizando R$ 354 milhões no acumulado do ano. A empresa ainda possui um saldo a receber de R$ 107 milhões que aguardam o registro na Caixa Econômica Federal.
Os próximos passos de DIRR3
Diante da sólida geração de caixa, a Direcional tem realizado consecutivas distribuições de capital aos investidores. Nos últimos 12 meses, o dividend yield da companhia foi de 13%, considerando a cotação atual das ações. Para 2025, diante da continuidade deste cenário, estimamos que o indicador poderia alcançar 25%, condicionado pela recente operação de venda parcial da marca Riva.
Em resumo, a Direcional apresentou mais um ano de números fortes, mesmo em um cenário econômico turbulento. Com um múltiplo P/E de 5,8x para 2025, nossa recomendação de compra para as ações de DIRR3 permanece.
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