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A Localiza (RENT3) encerrou o quarto trimestre de 2024 com um desempenho sólido, mas com alguns pontos que merecem atenção. A empresa manteve sua trajetória de crescimento de receita, impulsionada por um forte aumento nos preços. No entanto, essa estratégia resultou em um crescimento modesto dos volumes, mesmo com a sazonalidade positiva do período.
Veja os principais números do balanço da Localiza no 4T24
A receita líquida consolidada avançou 24,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$ 9,9 bilhões.
No segmento de Aluguel de Carros (RAC), a receita teve um crescimento de 13,0% na base anual, impulsionada pelo aumento expressivo na diária média, que subiu 16,3%, enquanto o volume de diárias apresentou uma queda anual de 2,9%, com um avanço tímido de 1,2% na comparação trimestral.
Essa dinâmica reforça que a demanda está mais sensível aos reajustes tarifários. Já na divisão de Gestão de Frotas (GTF), o crescimento foi mais robusto, com a receita avançando 16,4% na comparação anual, alcançando R$ 2,2 bilhões, impulsionada pelo aumento de 4,8% nos volumes e 11,3% na diária média.
O EBITDA consolidado somou R$ 3,3 bilhões, representando uma alta anual de 15,5%. A margem EBITDA do RAC atingiu 65,6%, com uma expansão de 2,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior, refletindo a evolução da receita e a redução dos custos de manutenção e preparação da frota. No entanto, na divisão de GTF, a margem EBITDA recuou para 69,8%, uma queda de 1,7 ponto percentual, impactada pelo aumento nos custos de desativação de veículos de uso severo e pelo crescimento das provisões para devedores duvidosos, especialmente no segmento de pesados ligado ao agronegócio.
No segmento de seminovos, a empresa vendeu 71,8 mil veículos no trimestre, um aumento expressivo de 27,0% na base anual, encerrando o ano com 279,8 mil unidades vendidas, reforçando o compromisso da empresa com a renovação da frota. A margem EBITDA dessa divisão, no entanto, recuou para 2,6%, comparado aos 5,3% do terceiro trimestre, em um movimento de normalização conforme sinalizado pela própria companhia.
A depreciação seguiu dentro das expectativas, com uma leve queda em relação ao trimestre anterior, embora ainda próxima do limite superior das projeções.
O guidance para o primeiro trimestre de 2025 foi mantido, mas a empresa optou por não fornecer projeções para os períodos seguintes. Segundo a administração, além de não ser uma prática usual da companhia divulgar guidance detalhado, o mercado passa por forças opostas: o aumento do preço dos veículos novos pode impulsionar os seminovos, enquanto a restrição de crédito pode atuar no sentido contrário, pressionando os preços.
Localiza mantém trajetória de redução do endividamento
No que diz respeito à alavancagem financeira, a trajetória de redução se manteve, com o indicador dívida líquida/EBITDA caindo para 2,52x, beneficiado pela maior geração de caixa operacional e por uma gestão disciplinada na alocação de capital.
A expectativa da empresa é reduzir esse múltiplo para próximo de 2,0x até o final de 2025, mesmo com a continuidade do plano de rejuvenescimento da frota.
RENT3: Lucro líquido cresce 18,7% na comparação anual
O lucro líquido ajustado da Localiza atingiu R$ 837 milhões no trimestre, um crescimento de 18,7% na comparação anual. Já o ROIC Spread, que mede o retorno sobre o capital investido, fechou o ano em 3,1 pontos percentuais, mas apresentou uma recuperação significativa no segundo semestre, atingindo 5,0 pontos percentuais, refletindo a recomposição da rentabilidade ao longo do período.
A Localiza segue demonstrando consistência na execução de sua estratégia de recomposição da rentabilidade, reforçando seu compromisso com uma gestão disciplinada de capital, ajustes tarifários e renovação da frota. No entanto, apesar de um cenário mais estável para os preços no mercado de veículos em relação ao primeiro semestre de 2024, os desafios ainda persistem. A contração expressiva da oferta de crédito e a desaceleração no volume de diárias permanecem como os principais riscos à frente.
RENT3 segue com recomendação de compra da Empiricus Research
Ainda assim, as decisões tomadas pela empresa para enfrentar os obstáculos do setor e do ambiente macroeconômico seguem bem direcionadas. Com perspectivas de redução do endividamento, recuperação da rentabilidade ao longo de 2025 e uma tese de crescimento estruturado no longo prazo, a Localiza continua sendo uma das grandes compounders da Bolsa.
Negociando a 8,6 vezes os lucros projetados para o ano, RENT3 se apresenta como uma excelente oportunidade para quem busca uma posição sólida em um ativo de qualidade, com histórico de execução impecável e resiliência comprovada.
