
TSMC
Na quinta (16), antes da abertura dos mercados, a Taiwan Semiconductor Manufacturing (B3: TSMC34 | NYSE: TSM) apresentou os seus números do 4T24. Os resultados vieram melhores do que o esperado pelo mercado, mostrando que a empresa segue surfando a demanda dos seus clientes por produtos voltados a Inteligência Artificial (IA) de maneira satisfatória.
Chips mais avançados garantem o melhor resultado anual da TSMC34
A receita do trimestre da TSM encerrado em dezembro foi de 868,46 bilhões de dólares taiwaneses (NT$), o equivalente a US$26,88 bilhões (38,8% vs. 4T23, +37% em US$). O melhor resultado na comparação anual se deu pela maior participação dos chips mais avançados — aqueles de 7 nanômetros ou menos —, que representaram 74% das vendas no período (+7 p.p.).

Isso pode ser observado também analisando por plataforma, com a parte de Computação de Alta Performance (High Performance Computing, em inglês) representando 53% da receita (+10 p.p.) e com um aumento e 19% na comparação com o 3T24.

Essa maior participação desses produtos fez com que o lucro bruto da Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) totalizasse NTS$512,38 bilhões (US$15,86 bilhões), um aumento de 54,4% na comparação anual e o que representa uma margem de 59% (+6 p.p. vs. 4T23 e +1,8 p.p. vs 3T24).
Apesar dos maiores custos operacionais (NT$86,34 bilhões, US$2,67 bilhões, +20,6% vs. 4T23), a alavancagem operacional da TSM também permitiu uma forte expansão do lucro de suas operações, que somaram NT$425,71 bilhões (US$13,18 bilhões), crescimento de 63,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem operacional encerrou o trimestre nos 49% (+7,4 p.p. vs. 4T23, +1,5 p.p. vs 3T24).
Forte crescimento do lucro líquido da TSM não é surpresa
Dessa forma, não era de se esperar outra coisa do lucro líquido da TSM a não ser um forte crescimento: NT$374,68 bilhões (US$1,16 bilhão), ou NT$14,45 por ação (US$2,24 por ADR), valor 57% maior na comparação anual e equivalente a uma margem de 43,1% (+4,9 p.p. vs. 4T23, +0,3 p.p. vs. 3T24). O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE, em inglês) foi de 36,2% (+8,1 p.p., +2,8 p.p).
No ano, a receita da TSMC34 foi de NT$2,894 trilhões (US$90,08 bilhões), aumento de quase 30% ante 2023. A receita dos chips mais avançados somaram 79% do total da receita, 21 pontos percentuais acima do ano passado, com a expansão dos chips de 3 nanômetros; a parte de HPC representou 51% das vendas, com um crescimento de 58% na comparação anual.


O lucro bruto da TSM foi de NT$1,624 trilhão (US$50,6 bilhão), valor 38% maior do que no 2023 e o equivalente a uma margem de 56,1% (+1,7 p.p.). O lucro operacional também teve forte expansão, totalizando NT$1,322 trilhão (US$41,1 bilhões), alta de 43,5% e o que representa uma margem de 45,7% (+2,9 p.p.).
Na linha final de resultado, o lucro líquido totalizou NT$1,173 bilhão (US$36,51 bilhões), valor 39,9% maior na comparação anual. O lucro por ação foi de NT$45,25 (US$7,04/ADR), crescimento de quase 36% em relação a 2023.
O que esperar da TSMC34 para 2025?
Para o primeiro trimestre de 2025, a direção da companhia espera reportar vendas entre US$25 bilhões e US$25,8 bilhões (o que representaria um aumento de 34% na comparação anual), margem bruta entre 57% e 59% (+5 p.p.) e margem operacional na casa entre 46,5% e 48,5% (+5,5 p.p.).
Os investidores gostaram do que viram, com as ações se valorizando mais de 10% no dia do anúncio.
Sigo confiante na tese de investimento de Taiwan Semiconductor Manufacturing (B3: TSMC34 | NYSE: TSM), enxergando no papel uma das principais formas de se expor a tese de IA em 2025, dado o valuation atrativo da companhia (23 vezes seus lucros projetados para o ano).
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