Overnight: como funciona essa operação financeira e por que ela é importante?

A operação Overnight é um recurso utilizado por instituições financeiras que buscam financiamento junto a investidores para conseguirem manter suas posições em títulos públicos.

O que é Overnight?

O termo Overnight, diretamente traduzido do inglês, significa “durante a noite”. No mercado financeiro, essa expressão é utilizada para se referir a negociações de títulos públicos ocorridas durante o dia, mas que passam de um dia para o outro. Ou seja, continuam se movimentando depois do horário de fechamento do open market.

Apesar dos mercados fecharem em um certo horário do dia e só reabrirem pela manhã, ainda assim, ocorrem negociações no período noturno, que são chamadas de NFHs, ou “negociações fora de horas”.

Um exemplo delas são as negociações de títulos públicos do Tesouro Nacional, que são mantidas de um dia para o outro, depois do horário do open market. O termo Overnight é utilizado para se referir a esse tipo de negociação.

Em suma, o Overnight é uma transação realizada durante o mercado aberto, mas cuja aplicação só pode ser resgatada no dia útil seguinte.

Porém, é importante ressaltar que os investidores que mantêm as aplicações Overnight enfrentam certos riscos, pois os preços dos papéis de manhã podem sofrer influências devido a fatores que ocorrem durante a noite.

Como funciona o Overnight?

As operações Overnight são realizadas, principalmente, entre três negociadores, que podem ser: uma instituição financeira, por exemplo, um banco comercial, o Banco Central e o investidor.

A compra de títulos de dívida pública do Tesouro Nacional é negociada entre os bancos comerciais e o Banco Central. Logo no dia seguinte, quando o mercado abre, os investidores compram esses aportes dos bancos comerciais com condições diferenciadas de taxas de juros.

Existem também os fundos Overnight, que são os fundos de dívida mais seguros para investimentos. Porém, há algumas características desses fundos que devem ser levadas em consideração na hora do investidor escolher onde aportar o patrimônio.

Os fundos Overnight são bastante semelhantes à poupança, pois são seguros e podem ser resgatados imediatamente. Porém, eles não têm como objetivo projetar grandes retornos aos investidores, pelo contrário, os retornos tendem a ser comparativamente baixos.

Dessa forma, é necessária uma análise por parte do investidor que deseja aportar em um fundo Overnight. Pode-se realizar uma comparação dos produtos que estão disponíveis no mercado e que apresentem um histórico consistente de retornos, além de baixo custo. 

O que é Taxa Overnight?

Existem diversas taxas de juros no mercado financeiro, como a taxa nominal e a taxa efetiva. Entre elas, também encontramos a taxa Overnight.

Entendendo as taxas do mercado

• Taxa nominal: facilmente encontrada em investimentos populares, como, por exemplo, a poupança. Ela incide sobre os rendimentos e não está atrelada a nenhum período específico de capitalização de juros;
• Taxa efetiva: ao contrário da taxa nominal, essa taxa é calculada com base em um período específico pré-definido, como um mês ou um ano;
• Taxa Overnight: é bastante utilizada como referência no mercado financeiro em alguns produtos específicos. A taxa over é calculada com base na capitalização dos juros em dias úteis de aplicação. Apesar de um mês ter, em média, 22 a 23 dias úteis, a fórmula da taxa overnight é feita com a multiplicação da taxa diária por 30. 

Importância do Overnight

O termo Overnight, além de ser utilizado para as funções já descritas, como as transações que acontecem de um dia para o outro, também estabelece uma relação com a taxa Selic e com a hiperinflação.

Relação entre Taxa Selic e Overnight

A taxa Selic é conhecida como a taxa básica de juros brasileira. Ela é utilizada como referência em grande parte das operações financeiras.

Quando a Selic é calculada diariamente, ela recebe o nome de Selic overnight, fazendo referência à taxa Overnight que é calculada com base diária.

O cálculo da Selic over é feito a partir da média ponderada de todas as operações diárias realizadas por instituições financeiras em negociações de títulos públicos.

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Relação entre Hiperinflação e Overnight

Durante o período de hiperinflação no Brasil, que se deu entre as décadas de 80 e 90, uma forma de evitar que seu dinheiro fosse corroído era fazer aplicações Overnight.

Com essas aplicações, as pessoas que tinham muita renda e um alto poder aquisitivo, para preservar seu dinheiro, tinham essa opção de investir e proteger seu dinheiro da desvalorização da moeda do País.

Dessa forma, como poderia ocorrer uma elevação dos preços de um dia para o outro, as aplicações financeiras em Overnight conseguiam garantir uma rentabilidade a partir das taxas diárias de juros para os investidores. 

As operações em Overnight acabaram em 1991, durante o governo Collor. Porém, a hiperinflação só foi controlada em 1994, com a chegada da implantação do Plano Real.